铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 沪铜重回10万关口，总持仓和总成交均增加，显示资金积极入场。盘面月差小幅波动，04合约即将交割，交割意愿低于上月。现货价格上涨2145至100965，升水跌15至65，但铜价上涨打压下游需求，订单量减少，需求端支撑减弱。需关注10万铜价下国内社会库存去库情况。现货进口窗口再度打开，LME0-3contango结构扩大至57，LME库存突破40万吨，北美库增加，但C-L价差转正并走阔，预计LME累库速度放缓，海外高库存压力短期仍存，但对盘面压力减弱。霍尔木兹海峡封锁、湿法铜硫酸供应问题及冶炼厂燃料成本上升导致供应趋严，叠加国内二季度炼厂减产，铜价上涨空间仍存，但短期高铜价抑制需求，上涨过程将出现反复。

二、行业要闻

1. 海关数据显示，2026年3月中国铜矿砂及其精矿进口量为263.0万吨，1-3月同比增长6.6%。
2. 智利矿商安托法加斯塔CEO表示，燃油和硫酸价格上涨是主要担忧，已签订硫酸长期合同对冲风险，但若市场恶化可能影响运营。
3. 艾芬豪矿业发布一季度产量报告，Kamoa-Kakula铜矿一季度产铜阳极含铜71417吨，冶炼厂产铜阳极含铜63671吨，科卢韦齐冶炼厂产粗铜含铜7746吨。公司意外下调2026年铜阳极产量预期至29万-33万吨，2027年至38万-42万吨，预测2028年起年产量达50万吨。Kamoa-Kakula铜矿资源储量丰富，可支撑数十年运营。