核心观点与关键数据
- 宏观&行业消息：AOMC与Odyssey Marine Exploration合并，组建估值约10亿美元的深海采矿公司，聚焦克拉里昂-克利珀顿区等区域，拥有超4.17亿吨指示资源量和20亿吨推断资源量。
- 盘面：夜盘沪镍主力合约收于133380元/吨，跌幅0.60%，成交量9.08万手，持仓量增加1218手至14.49万手，技术面击穿MA60日均线支撑，关注前低支撑。
- 供应：RKAB实际配额维持在2.7亿湿吨以下则全年原生镍转向短缺，对镍价形成极强支撑；印尼暴利税延后开启但未取消，预计仍是潜在利多；镍矿CIF价格逆季节性上涨，印尼镍铁产量下降，国内镍矿港口库存快速下降，供应端转紧趋势明显。
- 需求：硫酸镍盈亏平衡在14.6万/吨镍，短期价格超过14.6万/吨镍将形成需求端压力；不锈钢行业维持亏损，一体化厂家利润点镍铁转负，短期压制不锈钢产量，利多不锈钢但利空镍；印尼政策指导价格上限约16万/吨，LM价格未达印尼政策目标底线，短期看多。
- 库存与结构：LME库存维持累增趋势，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。
研究结论
- 基本面上合理定价逻辑下对前期消息面强度不及预期带来的潜在利空基本完成兑现。
- 镍元素从中长线逻辑来看，元素平衡水平预计将从强过剩向紧平衡甚至小幅短缺偏移，因此中长线的观点依旧偏多。
操作建议
- 若能回落至13万以下可少量多单布局或卖出看跌配合买入看涨。
风险提示
