核心观点
- RU、NR期货价格走势:RU主力09合约和NR主力06合约近期呈现震荡走势,RU主力09合约近期上涨,NR主力06合约则先涨后跌。
- 市场情况:RU和NR期货合约价格与现货价格走势基本一致,国内期货仓单库存与现货库存存在差异,青岛保税区库存持续累库,但累库速率放缓。
- 宏观经济:国内工业利润总额同比增长,利多商品;国内汽车制造业产成品库存累库,利空泰标;国内房地产市场下行,利空泰标。
- 供需情况:国内轮胎产线开工率边际增产,利空RU;国内干胶库存持续累库,利空RU;ANRPC总出口量持续减少,利空RU;泰国橡胶产量预计增加,利多RU;印尼橡胶出口减少,进口增加,利多NR;中国轮胎出口量下降,利空RU。
- 替代品:丁二烯橡胶价格下跌,利多NR;炭黑价格上涨,利空能源板块。
- 政策:中国新增建设用地优先保障重大项目和民生事业,利空泰标;中国汽车购置税减免政策退出,利空商品。
关键数据
- RU主力09合约:近期价格区间为16765-17180点。
- NR主力06合约:近期价格区间为13815-14185点。
- 青岛保税区库存:区内库存累库至12.5万吨,同比累库+39.4%;区外库存累库至58.9万吨,同比累库+33.4%。
- 国内轮胎产线成品库存:全钢胎库存累库至38.3天,同比去库-7.4%;半钢胎库存累库至42.4天,同比去库-0.9%。
- 国内干胶库存:4月至今累库至70.00万吨,同比累库+34.8%。
- ANRPC出口量:2月增长至80.9万吨,同比增长+3.9%。
- 泰国橡胶产量:2026年预计增加2.2%至494.1万吨。
- 印尼橡胶出口:2026年前2个月同比下降26%。
- 中国轮胎出口量:2026年前2个月同比下降2%。
研究结论
- RU期货:短期震荡,关注库存变化和泰国橡胶产量,多空双方需谨慎操作。
- NR期货:短期震荡,关注库存变化和中国轮胎出口,多空双方需谨慎操作。
- 丁二烯橡胶:价格下跌,可作为NR的替代品进行套利操作。
- 宏观环境:国内经济下行压力较大,利空商品;全球汽车行业增长放缓,利空商品。
- 政策影响:中国房地产政策和汽车购置税政策调整,对橡胶板块影响较大。