丽珠集团机构调研纪要

调研日期: 2026-04-10 丽珠医药集团是一家成立于1985年的综合性医药集团公司,总部位于中国广东省珠海市。该公司专注于医药研发、生产和销售,涉及原料药、化学药、中药、生物药和体外诊断试剂等众多领域。丽珠在多个领域取得突破,产品广泛应用于消化、心脑血管、生殖内分泌和精神/神经等领域。公司旗下拥有众多知名产品,如亮丙瑞林和艾普拉唑等重磅药物。为了更好地推广和销售其产品,丽珠组建了辐射全国的处方药营销网络,并正在快速推进全球化销售平台建设。通过专业的学术推广和高质量的产品,丽珠与医院和患者之间建立了良好的沟通渠道。丽珠的发展离不开优秀人才的不断加入和持续高增长的研发投入。公司拥有数百名博士及高端研发人员,构建了全方位的科学家网络,持续全球招募顶尖人才。未来,丽珠将继续专注于生命健康领域,不断提升患者生命质量,积极投身公益事业,并加快公司向全球化迈进的步伐。 1.问:公司 2026 年能有哪几款创新药品获批上市?司美格鲁肽能在 2026 年获批上市吗?公司收购的越南制药上市公司2025 经营状况如何,其2026 年能给丽珠集团带来多少营收和利润? 答:公司 2026 年正全力推进多款产品的上市审评工作,核心品种包括:自免领域莱康奇塔单抗注射液、精神神经领域注射用阿立哌唑(微晶)、GnRH领域亮丙瑞林微球3个月剂型及小规格品种、辅助生殖领域重组人促卵泡激素等。上述产品的稳步推进,将进一步提升相关治疗领域的临床用药可及性并持续完善公司核心优势赛道的产品矩阵,为公司创新转型与长期业绩增长提供坚实支撑。公司司美格鲁肽注射液用于 2 型糖尿病治疗的适应症已于2024 年10 月提交上市申请并获得受理,是国内第一批提交上市申请的企业之一,目前正处于审评审批阶段,体重管理适应症预计在 2026 年上半年申报上市。该产品具体上市时间需以监管部门批准进度为准,公司预期有望成为国内司美格鲁肽仿制药首批上市企业。越南 IMP 公司为境外上市主体,其 2025 年度经营数据已按照当地监管规则完成官方公开披露。本次收购项目正按既定程序稳步推进,预计于2026 年下半年完成交割。关于IMP 公司2026年经营预期请以其官方披露为准。待收购完成后,公司将严格遵循境内外监管要求,及时披露相关情况。谢谢! 2.问:创新转型效果怎么体现? 答:公司创新转型的成效,主要体现在核心产品矩阵持续丰富、重点创新品种稳步落地、研发管线梯度不断完善,企业整体市场竞争力与经营韧性持续增强,创新驱动的增长动能逐步显现,为公司穿越行业周期、实现长期高质量发展筑牢了坚实根基。谢谢! 3.问:2026 年阿立派咗微球大概能完成多少营收? 答:注射用阿立哌唑微球(阿丽唯)作为公司精神神经领域的核心重点产品,2025 年成功纳入国家医保目录,大幅提升了产品临床可及性与市场覆盖广度,为销售放量提供了关键支撑。2026 年公司将持续深化学术推广、下沉终端渠道,充分释放医保红利推动产品稳步上量。具体经营情况请以公司后续披露的定期报告为准。谢谢! 4.问:艾普拉唑2026 年医保谈判价格有所下降,请问对公司 2026 年的业绩影响如何?新进医保的阿立派唑微球等能弥补艾普拉唑降价的影响吗? 答:艾普拉唑针剂本次国谈价格调整,短期内可能对该单品带来阶段性影响,公司继续通过成本优化、终端拓展等多维度举措积极应对,最大限度降低相关影响。注射用阿立哌唑微球、曲普瑞林微球新增适应症的新进医保品种,目前正处于市场放量阶段,增长动能充足。同时公司多元化产品矩阵将形成有效梯队接力,为公司业绩稳健发展提供坚实支撑。 5.问:公司近年来持续加大国际化步伐,不失为弥补诸多劣势的蓝海通道,原料药等领域也取得了显著成效。那么,公司出海的整体规划如何?如何在业务输出方面进行人才及网络体系培养建设? 答:国际化布局是公司构建长期竞争力的重要方向,在整体出海规划上,公司将坚持分业务、分区域稳步推进:原料药板块持续深耕欧美规范市场,拓展高端认证与战略合作,巩固现有优势;制剂业务围绕精神神经、辅助生殖、代谢等核心品种,加快海外注册申报与市场准入; 在研项目海外授权层面将以莱康奇塔单抗等重点品种为抓手,积极推进全球BD 合作,逐步实现从产品出口到本地化运营的多层次出海。在人才与网络体系建设方面,公司坚持内培外引相结合,一方面打造专业化、国际化的业务运营团队,强化海外市场拓展、注册法规、商务合作等核心人才储备;另一方面推动海外团队本地化建设,依托区域合作伙伴完善海外营销与服务网络,同时深化与海外科研、商业机构的协同合作,构建覆盖全球的业务支撑体系。未来公司将稳步落地国际化战略,持续提升全球运营能力,以海外市场的增量发展,为公司长期增长注入更强动力。谢谢! 6.问:IMP公司收购进度,大概什么时间可以完成收购? 答:越南 IMP 收购项目正在按既定程序推进中,目前处于PTO(公开要约收购)阶段,预计 2026 年下半年完成交割。具体进展请关注公司后续公告。谢谢! 7.问:请问贵司有没有出海的专利授权?如果有的话,具体是什么项目及授权金额是多少? 答:目前公司将莱康奇塔单抗的海外BD 合作作为阶段性重点,相关授权谈判已进入深入对接阶段。同时,公司现有多个在研项目涉及海外权益分成安排,相关合作将随项目研发进展逐步推进。公司将持续依托自身管线优势,深化与海外药企的沟通对接,不断拓展专利授权、权益合作等多元化出海路径。后续如有实质性进展,公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。谢谢! 8.问:请问贵司的医药研发人员有多少及与哪些公司展开什么项目的共同研发? 答:截至2025 年底,公司研发人员980 人,占员工总数11.04%。公司坚持自研+BD 协同推动研发创新,近年重点 BD 引进项目包括莱康奇塔单抗注射液、NS-041 片、H001 胶囊等,未来公司计划将与顶尖学术机构及AI 专家开展合作,聚焦药物靶点发现、分子智能设计、先导化合物优化、临床前药效验证、临床方案设计优化及硅基模拟临床试验等领域,联合开展技术攻关。同时,积极拓展与全球领先 AI 制药企业的平台级合作,探索创新药定制开发、联合开发、合资共建等多元合作模式。谢谢! 9.问:公司在生物创新制药方面有没有相关计划? 答:公司生物制剂板块聚焦自免、抗凝血等核心优势领域构建差异化研发战略,以莱康奇塔单抗、LZSN2501 等核心品种为重点,稳步推进临床研究与上市申报工作,同时围绕呼吸、皮肤自身免疫等潜力赛道持续布局单抗、双抗管线,依托自研抗体筛选平台结合 AI 技术赋能与外部产学研协同合作,不断挖掘新靶点、推进临床前研发与分子优化,强化核心品种临床差异化优势与管线梯度建设,持续提升生物药研发转化效率与板块核心竞争力,为公司创新转型与长期高质量发展筑牢生物制剂领域的坚实根基。谢谢! 10.问:公司今年研发投入的增长幅度定位?是否考虑扩充管线的可能?中药制剂方面是否有新的规划?答:公司将持续保障研发投入,保证现有重点在研项目顺利推进、按期落地。同时,我们会继续围绕自身核心优势领域与未来重点拓展布局方向,持续优化并丰富研发管线储备,不断提升产品梯队竞争力,为公司长期发展筑牢创新根基。2026 年公司将持续深耕中医药传承 创新,紧扣集团整体战略布局稳步推动中药板块高质量发展,核心管线方面将聚焦重点中药创新品种,按规划稳步推进中药1.1 类创新药的注册申报、临床试验及特色中成药品种上市工作,加快中药创新成果转化落地;同时围绕抗感染、精神神经、儿科、老年病、代谢性疾病等中医优势病种,加大基于人用经验的中药新药布局,重点推进中药1.1 类创新药立项开发,持续丰富产品管线、夯实核心竞争力;此外,依托现有产学研医协同创新平台,持续深化与高校、科研机构及医疗机构的合作,扎实推进新药开发、上市后研究及适应症拓展等工作,完善中药创新研发体系,未来公司将持续推动中药守正创新,以优质中药产品满足临床需求。谢谢! 11.问:今年公司 BD 业务,引进和对外授权是否有规划和进展预期? 答:BD 业务是公司丰富研发管线、强化创新布局的重要支撑,今年公司将继续积极推动重点项目的BD 合作,围绕核心布局领域持续以自研+BD 相结合的方式充实产品管线;同时,公司计划与顶尖学术机构及 AI 专家开展合作,聚焦药物靶点发现、分子智能设计、先导化合物优化、临床前药效验证、临床方案设计优化及硅基模拟临床试验等领域联合开展技术攻关,积极拓展与全球领先 AI 制药企业的平 台级合作,探索创新药定制开发、联合开发、合资共建等多元合作模式,稳步推进各项BD 业务落地,为公司创新转型与高质量发展持续赋能。谢谢! 12.问:公司研发资本化考量是什么?2025 年四季度销售费用增加的持续性?今年公司预算等方面是否有新的管理改进? 答:公司严格遵循企业会计准则要求,对符合资本化条件的研发支出按规定进行资本化处理,重点在研产品如JP-1366 片等,在满足资本化条件时进行资本化处理,相关会计处理合规、审慎。2025 年四季度销售费用增加主要系新品上市推广及渠道建设等阶段性投入,不会出现持续大幅增长的情况。2026 年,公司进一步深化AI 在研发管理、生产质量、营销管理等多环节的应用,持续通过AI提质增效率。谢谢! 13.问:2025年年报销售费用同比有所增加是什么原因? 答:2025 年公司销售费用同比增加,主要系新产品上市推广、渠道建设与维护等战略性投入增加所致,具体明细请查阅公司2025年年度报告财务报表附注。谢谢! 14.问:请问今年分红时间是相对靠前还是靠后呢? 答:公司2025 年度利润分配方案将在2025 年度股东会审议通过后实施,具体日期将在权益分派实施公告中披露。谢谢! 15.问:公司 2026 年是否有中期分红计划? 答:公司始终高度重视股东回报,有关 2026 年是否实施中期分红,我们将综合经营业绩、现金流状况、研发投入及长期发展资金需求等因素统筹审慎研判,严格按照监管规定与内部决策程序科学决策,如有相关安排届时将及时履行信息披露义务。谢谢! 16.问:请问贵司是否有实施员工持股或高管股权激励计划来激励员工斗志实现利润再上台阶? 答:公司始终高度重视人才激励与核心队伍建设,近年来已实施多期股权激励计划,有效激发了核心团队的经营活力与创新动力。未来公司将结合战略发展需要与监管要求,持续完善长效激励机制,如有相关员工持股或股权激励安排,将严格依规履行审议程序与信息披露义务。谢谢! 17.问:请问贵司今年是否有再次实施回购股票注销的计划? 答:公司2024 年A股回购股份方案已在实施期内足额、合规实施完毕,累计回购 A 股股份 16,193,259 股,使用资金总额人民币600,217,787.75 元(不含交易费用),相关股份已全部完成注销,严格履行了回购方案的各项承诺。持续提升的企业内在价值是支撑市值稳健优化的根本核心,公司将始终锚定主业深耕,以持续稳健的经营成果稳步提升公司长期内在价值,从根本上为市值表现提供坚实支撑。关于 2026 年新一轮回购计划,公司将严格遵循监管规则,结合各方面因素全面审慎评估,如有相关回购安排,将 严格依规履行审议程序与信息披露义务,及时向市场公告。谢谢! 18.问:公司关于股价表现有何考量?有考虑活跃市场的举措吗? 答:公司股价受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响。公司始终聚焦主业经营,稳步推进产品商业化、创新管线研发及国际化项目落地,以持续稳健的经营夯实内在价值;同时不断加强投资者关系管理,主动做好价值传递,积极优化投资者结构,多措并举提升市场认可度,切实维护全体股东利益。谢谢! 19.问:公司自研能力如何进一步加强?如何在管线上体现自研价值?公司如何扭转近年来管线依赖 BD 的局面?公司原料药版块和试剂版块有哪些经营改革?2026年作为创新转型最关键之年,如何应对经营压力?公司市值管理是否有具体落地?尤其是高管增持,谢谢! 答:在自研能力建设上,公司将持续聚焦消化道、精神神经、自免、辅助