周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约震荡上涨，周线涨跌幅为+2.47%，振幅5.93%，主力合约收盘报价374790元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美伊局势反复，外交斡旋下市场谨慎；美国2月核心PCE物价指数同比回落，通胀上行风险挤压降息空间，能源价格仍是关键。
- 基本面：
- 供应端：缅甸复产推进，锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，锡矿紧张局面缓解；年后精炼锡产量回升，但原料库存偏低，部分外采矿产能亏本，精锡产量未完全恢复；印尼锡出口配额增加，国内进口窗口开启，进口增长。
- 需求端：传统需求旺季，镀锡板开工回升，光伏新增装机平稳，新能源汽车补贴退坡销量下滑；AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观；锡价回升，持货商挺价情绪强，现货升水高位1850元/吨，下游采需转淡，库存回升；LME库存小幅下降，现货升水小幅回升。
- 技术面：持仓持稳，价格调整。
- 观点参考：预计沪锡震荡调整，关注MA10支撑（约372000元/吨）、上方38万关口阻力、MA60压力（约392000元/吨）。
期现市场情况
- 沪锡与伦锡：截至2026年4月10日，沪锡收盘价374790元/吨（涨幅3.87%），伦锡收盘价47825美元/吨（涨幅2.31%）。
- 基差与比值：
- 沪锡基差1850元/吨（较上周350元/吨）。
- 锡镍比值2.82（较4月2日+0.12），锡沪伦比值7.72（较3月26日-0.31）。
- 持仓量：沪锡持仓量75245手（较4月1日-1844手，降幅2.39%），前20名净持仓-5726手（较4月3日+518手）。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口：2月进口17143.88吨（环比-3.69%，同比+95.88%）；1-2月累计34944.41吨（同比+87.99%）。
- 精炼锡产量：2月10613吨（环比-26%）；1-2月累计24995吨（同比-13.7%）。
- 加工费：锡精矿(60%)12000元/吨，(40%)16000元/吨（均持平）。
- 进口窗口：截至4月9日，锡进口盈亏8400.33元/吨（较3月31日-4661.03元/吨）。
- 库存：LME锡库存8600吨（较4月1日-50吨），国内库存8515吨（较上周+115吨），期货库存8359吨（较4月2日+1878吨）。
- 需求端：
- 半导体指数：费城半导体指数8689.53（较4月3日+10.93%）。
- 集成电路产量：1-2月815.2亿块（同比+20.56%）。
- 镀锡板出口：2月产量11万吨（与1月持平），出口139633.1吨（较1月-4.06%）。
研究结论
预计沪锡震荡调整，关注MA10支撑、38万关口阻力及MA60压力。宏观扰动下采购转淡，供应端缅甸复产和进口增加缓解紧张局面，但精锡产量受限；需求端传统旺季下下游采需转淡，库存回升，AI领域发展或支撑长期需求。期现市场基差高位，持仓下降，价格调整。
