沪锡市场周报：宏观扰动采购转淡 预计锡价震荡调整

宏观扰动采购转淡预计锡价震荡调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 风险提示：期市有风险，入市须谨慎！ 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡主力震荡上涨，周线涨跌幅为+2.47%，振幅5.93%。截止本周主力合约收盘报价374790元/吨。 行情展望：宏观面，美伊局势反复，多方外交斡旋展开，市场反应谨慎;美国2月核心PCE物价指数同比回落，但当前相对温和的通胀数据对美联储货币政策的参考有限，能源价格走势仍是关键，目前通胀上行风险仍在挤压降息空间。基本面，供应端，缅甸复产推进，锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，锡矿紧张局面缓解迹象。冶炼端，年后精炼锡产量回升，但当前大部分企业原料库存还是偏低，对部分外采矿产能来说处于亏本状况，精锡产量尚未完全恢复。进口方面，印尼今年锡出口配额增加，且国内进口窗口开启，进口增长趋势。需求端，当前处于传统需求旺季，镀锡板开工仍在回升阶段，但光伏新增装机平稳，新能源汽车补贴退坡销量下滑。不过AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。近期锡价回升，持货商挺价情绪较强，现货升水维持高位1850元/吨，下游采需逐渐转淡，库存录得回升；LME库存小幅下降，现货升水小幅回升。技术面，持仓持稳价格调整。 观点参考：预计沪锡震荡调整，关注MA10支撑，上方38万关口阻力，以及MA60压力。 「期现市场情况」 本周期货价格上涨现货升水高位 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月10日，沪锡收盘价为374790元/吨，较4月2日上涨13970元/吨，涨幅3.87%；截至2026年4月9日，伦锡收盘价为47825美元/吨，较4月1日上涨1078美元/吨，涨幅2.31%。 截至2026年4月10日，沪锡基差为1850元/吨，较上周350元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值回升沪伦比值偏弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月10日,上期所锡镍价格当前比值为2.82，较4月2日增加0.12。 截至2026年4月7日，锡沪伦比值为7.72，较3月26日下降0.31。 「期现市场情况」 沪锡持仓量下降前20名净持仓回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月10日，沪锡前20名净持仓为-5726手，较2026年4月3日增加518手。截至2026年4月10日，沪锡持仓量为75245手，较4月1日减少1844手，降幅2.39%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口量增长放缓精锡产量受限 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年2月，当月进口锡矿砂及精矿17143.88吨，环比下降3.69%，同比增加95.88%。今年1-2月，进口锡矿砂及精矿34944.41吨，同比增加87.99%。 Mysteel数据显示，2026年2月，精炼锡产量为10613吨，环比-26%；1-2月，精炼锡累计产量24995吨，同比减少-13.7%。 「产业链情况」 供应端——锡矿加工费回升 2026年4月10日,锡精矿(60%)加工费为12000元/吨，较2026年4月8日持平；锡精矿(40%)加工费为16000元/吨，较2026年4月8日持平。 82026年4月10日,锡精矿(40%)平均价为362300元/吨，较2026年4月8日上涨1250元/吨，涨幅0.35%；锡精矿(60%)平均价为366300元/吨，较2026年4月8日上涨1250元/吨，涨幅0.34%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口窗口打开 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月9日，锡进口盈亏为8400.33元/吨，较2026年3月31日下跌4661.03元/吨。 海关总署数据显示，2026年2月精炼锡进口量为2168.2万吨，环比增加96.91%，同比增加16.02%；1-2月精炼锡累计进口4253.36万吨，同比减少12.73%；2026年2月精炼锡出口量为1215.76万吨，环比减少24.16%，同比减少48.77%；1-2月精炼锡累计出口2888.61万吨，同比增加36.17%。 「产业链情况」 供应端——国内库存回升LME库存持稳 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年4月10日，LME锡总库存为8600吨，较4月1日减少50吨，降幅0.58%。截至2026年4月10日，锡库存小计为8515吨，较上周增加115吨，增幅1.37%。截至2026年4月10日，锡库存期货为8359吨，较4月2日增加1878吨，增幅28.98%。 「产业链情况」 需求端——费城半导体指数回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年4月10日,费城半导体指数为8689.53，较4月3日上涨856.14，涨幅10.93%。 2026年1-2月,集成电路产量为815.2亿块，较去年同期增加139亿块，增幅20.56%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口承压 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据中钢协信息显示，截至2026年2月，镀锡板产量为11万吨，较2026年1月持平。 截至2026年2月，镀锡板出口数量为139633.1吨，较1月下降5907.9吨，降幅4.06%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，多年来在业内树立了较高的知名度和较强的影响力。 公司注重研发团队建设，研究队伍人员平均在20人以上，50%左右从业年限在5-20年，成员具有国内外知名院校及现货背景，具有较好的研究广度和深度，团队能够为客户提供全方位的研究服务。 部门承担公司市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等重要工作职责，是集人才中心、信息中心和产品中心三大功能为一体的专业部门。 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等相关领域，为客户提供全面的研究支持。