周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约震荡调整，周线涨跌幅为-0.07%，振幅3.92%，收盘报价387370元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美联储维持利率不变，但部分委员反对决议声明；特朗普拒绝伊朗提议，伊警告“前所未有”军事行动。
- 基本面：
- 供应端：缅甸锡矿复产推进，进口量环比增长7.92%，同比增加122.45%；加工费小幅回升，矿紧缓解；精炼锡产量环比回升，但部分外采矿产能仍亏损；印尼锡出口配额增加，国内进口窗口开启。
- 需求端：传统旺季，镀锡板开工回升，新能源汽车产销较快增长，光伏装机平稳；AI领域发展前景乐观，长期焊锡需求预期积极；现货升水高位1550元/吨，库存小幅下降；LME库存持稳。
- 技术面：持仓减量，价格调整，多空交投转淡。
- 观点参考：预计沪锡震荡调整，关注能否站稳38关口，上方能否突破M10。
期现市场情况
- 基差：本周期货价格震荡，现货升水高位，沪锡基差为1550元/吨，较上周增加50元/吨。
- 价格：沪锡收盘价387370元/吨，跌幅0.86%；伦锡收盘价48745美元/吨，跌幅3.66%。
- 比率：锡镍比值下跌，沪伦比值上涨；锡沪伦比值为7.97，较上周上涨0.24；上期所锡镍比值为2.6，较上周增加0.15。
- 持仓：沪锡持仓量减少9566手，降幅12.11%；前20名净持仓增加116手至-4926手。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口：3月进口18502.18吨，环比增长7.92%，同比增长122.45%；1-3月累计进口53446.59吨，同比增长98.64%。
- 精锡产量：2月产量10613吨，环比下降26%；1-2月累计产量24995吨，同比减少13.7%。
- 加工费：锡精矿(60%)加工费12000元/吨，锡精矿(40%)加工费16000元/吨，均持平。
- 进口窗口：精炼锡进口盈亏为835.39元/吨，较上周下降2585.12元/吨。
- 库存：SHF锡库存减少708吨至7126吨；LME锡库存减少205吨至8590吨，期货库存减少1095吨至6150吨。
- 需求端：
- 半导体指数：费城半导体指数上涨1.91%至10271.3。
- 电子行业产量：集成电路产量同比增长34.26%，电子计算机、智能手机产量均有所增长。
- 镀锡板：3月产量11万吨，持平；出口数量116812.5吨，环比下降16.34%。
