核心观点与关键数据
周度要点小结
- 行情回顾：沪锡主力合约本周大幅下跌，周线涨跌幅为-1.89%，振幅2.82%，收盘报价268770元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美国首申失业金人数大幅回落，英国央行维持利率不变并放缓量化紧缩。
- 基本面：
- 供应：缅甸佤邦采矿证重启但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山逐步恢复，锡矿加工费维持低位，云南原料短缺，江西废料回收体系承压。
- 需求：下游企业订单恢复缓慢，但锡价跌破27万关口后采购热情释放，市场成交回暖，国内库存下降，现货升水维持100元/吨。LME库存下降，现货升水低位。
- 技术面：持仓增量价格下跌，多空分歧，关注MA60争夺。
- 策略建议：暂时观望，或逢低轻仓做多。
期现市场情况
- 价格变动：沪锡下跌4410元/吨至268770元/吨，跌幅1.61%；伦锡下跌950美元/吨至33750美元/吨，跌幅2.74%。
- 基差与比值：
- 沪锡基差为100元/吨（上周为0元/吨）。
- 锡镍比值从2.16升至2.21。
- 锡沪伦比值从7.79升至7.97。
产业链情况
供应端
- 锡矿进口：7月进口10277.61吨，环比下降13.71%，同比下降31.58%；1-7月累计进口72406.18吨，同比下降32.15%。
- 精锡产量：8月产量14960吨，环比下降3%；1-8月累计产量87175吨，同比微降0.83%。
- 加工费：锡精矿(60%)为6500元/吨，锡精矿(40%)为10500元/吨，均持平。
- 精锡价格：锡精矿(40%)均价257300元/吨，下跌1.04%；锡精矿(60%)均价261300元/吨，下跌1.02%。
- 进口利润：锡进口盈亏为-1042.74元/吨，较前日下跌5511.13元/吨。
- 进出口量：7月精锡进口2166.7万吨，环比增21.34%，同比增157.87%；1-7月累计进口15110.63万吨，同比增47.88%。7月出口1672.77万吨，环比降15.23%，同比降3.76%；1-7月累计出口13463.29万吨，同比增32.99%。
- 库存：
- LME锡总库存2505吨，减少115吨，降幅4.39%。
- 国内锡库存6988吨，减少909吨，降幅11.51%。
- 国内锡期货库存6558吨，减少768吨，降幅10.48%。
需求端
- 费城半导体指数：9月18日达6278.16，上涨282.77点，涨幅4.72%。
- 集成电路产量：1-8月产量34291232.7万块，同比增20.53%。
- 镀锡板出口：7月出口206020.05吨，环比增55%。
