债券ETF周度跟踪（4.7-4.10）：把握长端ETF净值补涨窗口

摘要 西 南证券研究院 S市场风偏显著上移，资金回流可转债ETF和超长债类产品。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别25.75亿元、-8.38亿元、23.33亿元，债券ETF市场合计净流入金额40.71亿元，本月累计净流入312.56亿元，本年累计净流入-696.12亿元。截至2026年4月10日，债券ETF基金规模7654.93亿元，较前周收盘+0.91%，较年初-7.69%，在全市场ETF规模中占比14.92%，环比前周末-29bp。 分析师：叶昱宏执业证号：S1250525070010电话：18223492691邮箱：yeyuh@swsc.com.cn 具体来看，上周美伊冲突阶段性停火，避险资金流出对短期防御产品表现形成压制，同时事件显著提振市场风偏、降低经济滞胀预期，可转债ETF和超长债类产品净值修复明显。可转债ETF上周合计净流入23.33亿元，申购主要集中在可转债ETF博时。两只30年国债ETF上周合计净流入18.15亿元，其中周五单日流入9.43亿元，源于当日发布的通胀数据显示，3月我国PPI同比转正、CPI数据温和，反映输入性通胀向下游传导有限，当日债市收益率整体下行，尤其是超长端资产做多情绪高涨。同时，城投债ETF净申购规模依然领先，上周净流入合计24.78亿元，短融ETF净流入转负，源于前期短融信用利差已压缩至低位，相较而言城投债ETF净值上行空间更为宽松。 联系人：李茂怡电话：15528164673邮箱：limaoyi@swsc.com.cn 相 关研究 1.跨季资金宽松，阶段性做多窗口渐启(2026-04-07)2.多重因素共振，长久期产品可摸底了吗(2026-04-07)3.攻守转换中的可转债——2026年二季度转债策略(2026-04-02)4.存单监管或迎重塑，债市做多窗口渐启(2026-03-30)5.科创债ETF净增超百亿，后市关注资金中枢(2026-03-30)6.流动性阶段受扰，货币政策或为破局关键(2026-03-23)7.防御策略下短久期产品为资金首选(2026-03-23)8.同业自律“补丁”落地，曲线走陡格局延续(2026-03-16)9.短久期品种占优，深度贴水产品或存套利机会(2026-03-16)10.宽松预期短期落空，市场先扬后抑(2026-03-09) 短端防御承压，建议把握长端产品底层资产短期补涨窗口。美伊冲突阶段性缓和，滞胀预期快速降温，叠加一季度经济修复力度有待重新定价，两大因素共同利好长久期利率品种，7年及以上久期产品，尤其是30年国债ETF有望迎来短期补涨，但需警惕4月中旬超长端政府债供给高峰的阻力。短端方面，短久期信用债ETF因前期拥挤度高、票息空间收窄，叠加资金向长端和权益分流，净值表现可能阶段性承压，建议保留底仓防御。可转债ETF虽资金回流、净值修复，但当前估值处于中性偏高区间，不建议加仓，需结合中东冲突反复情况，选择逢高止盈或维持仓位。 上周部分信用债类ETF的PCF清单变化情况。上周25京投K2被基准做市信用债ETF重复剔除PCF清单，无重复纳入PCF清单的个券；21恒健K2等3只债券被科创债ETF重复剔除PCF清单，26广铁K1等5只债券被多个科创债ETF纳入。 现金替代标志方面，上周基准做市信用债ETF和科创债ETF的现金替代标志无特殊变化。 风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。 目录 1债券ETF周度情况........................................................................................................................................................................................1 1.1各类债券ETF资金净流入情况.........................................................................................................................................................11.2各类债券ETF份额走势......................................................................................................................................................................21.3各基准做市信用债ETF份额及净值走势.......................................................................................................................................31.4各科创债ETF份额及净值走势.........................................................................................................................................................41.5上周单只债券ETF市场表现情况.....................................................................................................................................................71.6基准做市信用债和科创债ETF的PCF清单边际变化.................................................................................................................81.7债券ETF基金运营管理规则变更汇总............................................................................................................................................9 1债券ETF周度情况 1.1各 类债券ETF资金净流入情况 市场风偏显著上移，资金回流可转债ETF和超长债类产品。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别25.75亿元、-8.38亿元、23.33亿元，债券ETF市场合计净流入金额40.71亿元，本月累计净流入312.56亿元，本年累计净流入-696.12亿元。截至2026年4月10日，债券ETF基金规模7654.93亿元，较前周收盘+0.91%，较年初-7.69%，在全市场ETF规模中占比14.92%，环比前周末-29bp。 具体来看，上周美伊冲突阶段性停火，避险资金流出对短期防御产品表现形成压制，同时事件显著提振市场风偏、降低经济滞胀预期，可转债ETF和超长债类产品净值修复明显。可转债ETF上周合计净流入23.33亿元，申购主要集中在可转债ETF博时。两只30年国债ETF上周合计净流入18.15亿元，其中周五单日流入9.43亿元，源于当日发布的通胀数据显示，3月我国PPI同比转正、CPI数据温和，反映输入性通胀向下游传导有限，当日债市收益率整体下行，尤其是超长端资产做多情绪高涨。同时，城投债ETF净申购规模依然领先，上周净流入合计24.78亿元，短融ETF净流入转负，源于前期短融信用利差已压缩至低位，相较而言城投债ETF净值上行空间更为宽松。 短端防御承压，建议把握长端产品底层资产短期补涨窗口。美伊冲突阶段性缓和，滞胀预期快速降温，叠加一季度经济修复力度有待重新定价，两大因素共同利好长久期利率品种，7年及以上久期产品，尤其是30年国债ETF有望迎来短期补涨，但需警惕4月中旬超长端政府债供给高峰的阻力。短端方面，短久期信用债ETF因前期拥挤度高、票息空间收窄，叠加资金向长端和权益分流，净值表现可能阶段性承压，建议保留底仓防御。可转债ETF虽资金回流、净值修复，但当前估值处于中性偏高区间，不建议加仓，需结合中东冲突反复情况，选择逢高止盈或维持仓位。 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 数据来源：ifind、西南证券整理 1.2各 类债券ETF份额走势 整体呈扩容态势，其中城投债ETF份额增长最为显著。截至2026年4月10日收盘，国债类、政金债类、地方债类、基准做市信用债类、科创债类、公司债ETF、短融ETF、城投债ETF和可转债类ETF份额分别为641.77百万份、375.61百万份、167.93百万份、1005.13百万份、2741.90百万份、345.85百万份、814.95百万份、4254.88百万份、5482.75 百万份，较2026年4月3日收盘分别变化2.6%、0.5%、2.0%、0.2%、-1.1%、1.1%、-0.9%、6.0%、3.1%，债券类ETF份额合计变化2.6%；较上月底收盘分别变化3.5%、0.5%、2.6%、-0.2%、-3.1%、1.3%、1.5%、9.3%、2.5%，债券类ETF合计变化2.9%。 数据来源：ifind，西南证券整理 1.3各基准做市信用债ETF份额及净值走势 份额整体表现平稳，多数品种份额无变化。现存信用债ETF共8只，分别为信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、公司债ETF南方、公司债ETF易方达、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏。具体来看，截至2026年4月10日收盘，份额分别为99.46百万份、81.61百万份、104.74百万份、96.27百万份、180.72百万份、210.70百万份、89.50百万份、142.12百万份,较2026年4月3日收盘分别变化无变化、1.49%、无变化、无变化、-2.17%、1.94%、无变化、0.57%。 数据来源：Wind，西南证券整理 公司债ETF南方净值领涨。截至2026年4月10日收盘，8只信用债ETF，信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、公司债ETF南方、公司债ETF易方达、信用债ETF海富通、信用债ETF华夏净值分别为1.0244、1.0236、1.0220、1.0221、1.0179、1.0207、1.0216和1.0208，较2026年4月3日收盘分别变化0.12%、0.11%、0.12%、0.10%、0.12%、0.12%、0.12%、0.12%；较上月底收盘分别变动0.19%、0.18%、0.17%、0.16%、0.20%、0.18%、0.20%、0.20%。 数据来源：Wind，西南证券整理 1.4各科创债ETF份额及净值走势 科创债ETF嘉实净赎回份额相对更多。现存科创债ETF共24只，上周份额净流入-30.48百万份，份额较前周-1.10%。具体来看，截至2026年4月10日收盘，份额排名前三的产品分别为科创债ETF嘉实、科创债ETF银华、科创债ETF鹏华，分别为267.47百万份、204.29百万份、183.81百万份。科创债ETF永赢、科创债ETF国泰、科创债ETF华夏份额净流入排名前