股指期货数据观察：地缘缓和提振短期风险偏好

地缘缓和提振短期风险偏好 2026年4月12日 项麒睿从业资格号：F03124488投资咨询证号：Z0019956 核心观点 主要观点 •本周A股市场整体呈现一定反弹趋势，外部地缘冲突有所缓解引导全球风险偏好回归。国内方面，1—2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%，增速较上年全年大幅加快14.6个百分点，为股指提供了坚实的盈利底部支撑。3月制造业与非制造业PMI双双重返扩张区间，进一步确认经济景气水平的改善。与此同时，3月PPI同比上涨0.5%，为2022年10月以来连续下降41个月后的首次转正，释放出工业领域价格持续回暖的积极信号。从市场运行周期来看，当前股指正处于“利润驱动”阶段——过去十年中市场多次完整经历过“政策预期驱动—流动性驱动—利润驱动”的轮动规律，2024年启动的新一轮周期目前已步入盈利接力环节，未来企业利润修复趋势有望延续。 •海外方面，短期伴随冲突双方开启谈判，局势有所缓和。但局势发展仍存在较大不确定性，中东局势反复引发国际油价剧烈震荡，霍尔木兹海峡通行受阻导致全球能源供给面临阶段性冲击。叠加美国3月非农就业人数增加17.8万人，远超市场预期，且3月CPI同比上涨3.3%、核心CPI同比2.6%仍高于美联储目标，全球流动性收紧预期持续升温，市场对美联储年内降息的押注已大幅压缩至最多一次。在此背景下，A股虽展现出一定韧性，但上行空间明显受限。 股指期货 •当前A股正式迎来财报密集披露窗口，市场交易逻辑正逐渐转向业绩验证。具备稳定现金流、高股息优势以及盈利确定性的大盘价值风格，其防御属性在这一阶段显著增强。 2•鉴于外部地缘与流动性环境仍存变数，策略上宜维持防御性思维。在控制整体仓位的同时，待市场消化地缘冲突缓解后，关注多沪深300、空中证1000的跨品种机会。 目录 01 宏观数据追踪04 02 股指期货数据追踪13 目录CONTENTS 宏观数据追踪 指数估值水平 指数估值水平 期市资金流动 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎