股指期货周度报告：中美领导通话提振股市风险偏好

一周复盘

• 全球股市：以美元计价的全球股市收涨，MSCI全球指数涨1.42%，新兴市场市场涨幅最大（+2.21%），韩国股指涨6.49%领跑全球，日本股市跌1.82%表现最差。
• 中国权益市场：A股表现较好，沪深京三市日均成交额12001亿元，环比放量1024亿元。大中小盘宽基指数全线收涨，微盘股指数涨3.78%表现最佳，上证50指数涨幅仅0.38%。
• 行业表现：A股中信一级行业23个上涨，7个下跌，通信行业领涨（+5.06%），家电行业跌幅最大（-1.75%）。
• 利率：10年期和1年期国债收益率均下行，利差扩大。
• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少5亿、4亿、10亿份。

下周观点

• 市场轮动将加速：全球股市上涨，A股风险偏好持续上行，小微盘成长股依然领涨。
• 核心交易线索：“TACO”交易，押注特朗普对华政策难以在极限施压后真正落地，大幅缓和的概率较大。即便特朗普近期提升对全球钢铝加征关税，A股风险偏好依然不弱。
• 中美通话缓和迹象：中国国家领导人应约与美国总统特朗普通话，新闻通告释放明显缓和迹象，中国稀土出口管制或将部分豁免。
• 后市展望：贸易战对股市影响逐渐减小，A股高位震荡下方存在资金面和政策面支撑，或将持续演绎震荡轮动行情。

风险提示

• 美国对华贸易战，海外地缘风险加剧。