贵金属周报：美伊谈判未果，贵金属或再度承压

2026年4月13日 美伊谈判未果，贵金属或再度承压 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格继续呈反弹之势，主要因美伊达成两周临时停火协议，并同意在巴基斯坦伊斯兰堡会面进行谈判，市场对中东冲突继续升级的担忧缓和，市场风险偏好抬升，金融资产普遍反弹，贵金属价格也跟随震荡上行。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫根据最新消息，周末在巴基斯坦伊斯兰堡举行的美国与伊朗谈判未能达成协议，双方分歧依然明显。万斯表示，美方已明确提出自身“红线”及可接受与不可接受的条件，而伊朗方面“选择不接受这些条款”。伊朗则称，由于“美方的贪婪和野心”，双方仍未达成协议。美伊谈判破裂后，特朗普称如果伊朗拒绝妥协，将控制霍尔木兹海峡打击伊朗经济。伊方则坚持海峡通行必须获得伊朗许可，双方在控制权问题上根本对立。美中央司令部称：4月13日起封锁伊朗港口海上交通。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫美伊谈判无果而终，但战火未必立即重燃，停火窗口尚存、"边打边谈"或成常态。大规模军事升级风险依然隐现，霍尔木兹海峡困局悬而未决，预计原油将重新获得风险溢价支撑，短期贵金属价格走势将再度承压，银价表现会弱于金价，金银比价有望进一步向上修复。地缘信号仍在反复切换，密切关注美伊局势变化。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：中东地缘冲突演变超预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格继续呈反弹之势，主要因美伊达成两周临时停火协议，并同意在巴基斯坦伊斯兰堡会面进行谈判，市场对中东冲突继续升级的担忧缓和，市场风险偏好抬升，金融资产普遍反弹，贵金属价格也跟随震荡上行。 根据最新消息，周末在巴基斯坦伊斯兰堡举行的美国与伊朗谈判未能达成协议，双方分歧依然明显。万斯表示，美方已明确提出自身“红线”及可接受与不可接受的条件，而伊朗方面“选择不接受这些条款”。伊朗则称，由于“美方的贪婪和野心”，双方仍未达成协议。美伊谈判破裂后，特朗普称如果伊朗拒绝妥协，将控制霍尔木兹海峡打击伊朗经济。伊方则坚持海峡通行必须获得伊朗许可，双方在控制权问题上根本对立。美中央司令部称：4月13日起封锁伊朗港口海上交通。 美国3月CPI环比0.9%为近四年最大涨幅，尽管核心CPI环比0.2%略低于预期，但能源冲击的二次传导效应预计将在4月显现。美国4月密歇根消费者信心创历史新低，1年期通胀预期飙升。数据令美联储政策空间极度收窄，市场对年内降息的预期大幅承压，加息预期强化。 美伊谈判无果而终，但战火未必立即重燃，停火窗口尚存、"边打边谈"或成常态。大规模军事升级风险依然隐现，霍尔木兹海峡困局悬而未决，预计原油将重新获得风险溢价支撑，短期贵金属价格走势将再度承压，金银比价有望进一步向上修复。地缘信号仍在反复切换，密切关注美伊局势变化。 风险因素：中东地缘冲突演变超预期 三、重要数据信息 1、美国3月CPI同比上涨3.3%低于预期，美国3月CPI环比大涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅；同比升至3.3%，创2024年以来最高水平。汽油涨幅创1967年以来纪录。尽管核心CPI环比0.2%略低于预期，但能源冲击的二次传导效应预计将在4月显现。 2、美国4月密歇根消费者信心创历史新低，短期通胀预期飙升。美国4月密歇根大学消费者信心指数初值47.6，预期51.5，前值53.3。1年通胀预期初值4.8%，预期4.2%，前值3.8%；5年通胀预期初值3.4%，预期3.4%，前值3.2%。 3、美国第四季度GDP季调后环比折年率终值为0.5%，预估为0.7%，修正值为0.7%。较三季度4.4%的增速大幅回落，创下年内单季度最低增速。增长动力主要来自消费支出与投资的正向拉动，但政府支出下滑7.8%、出口收缩形成明显拖累，进口作为GDP核算中的减项同步减少，进一步抑制增速回升。2025年美国实际GDP同比增长2.1%，与前值持平，消费支出与投资仍是核心驱动力。 4、中国央行公布的官方储备资产数据显示，截至2026年3月末，我国官方黄金储备为7438万盎司，较2月末增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金。值得关注的是，3月我国央行的黄金储备增持速度有所加快，增持量较2月的3万盎司大幅上涨，为13个月以来最高。 5、波兰央行行长格拉平斯基表示,波兰央行继续购金。重申将黄金储备增至700吨的目标,波兰央行目前持有580吨黄金。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。