橡胶周报：多空分歧出现 橡胶高位震荡

2026年4月13日 橡胶周报 多空分歧出现橡胶高位震荡 1.1现货价格振荡回升，基差走阔...............................................4核心观点 2橡胶市场供需依然偏弱.........................................................62.1产胶国产量稳步回升，供应压力增大.........................................62.2轮胎开工率略有回升.......................................................82.3车市销量显著好转.........................................................72.4上期所库存回升，青岛保税区库存增加.......................................73结论.........................................................................9橡胶：随 着 美 伊 达 成 暂 时 停 火 共 识 ， 并 在 巴 基 斯 坦 首 都 伊 斯兰 堡 进行 谈 判，中 东 地缘 风 险 迎 来 阶段 性 降 温。受 此 影响，国 内 外原 油 期货 价 格 逐 渐 回吐 溢 价 ， 对 于合 成 橡 胶 的 成本 支 撑 显 著 回落。上 周 以来，国 内 橡胶 期 货 涨 势 衰竭，多 空 分歧 出 现，合 成 橡胶 对 于沪 胶 和 标 胶 的 升 水 提 振 转 弱 。 其 中 ， 沪 胶 期 货2609合 约 维 持 高 位震 荡 的 走 势 ， 当 周 期 价 略 微 收 低0.65%至16815元/吨 ； 标 胶 期货2606合 约 也维 持 高 位 震 荡整 理 的 走 势，当 周 期价 小 幅 下 跌1.59%至13890元/吨；合 成 橡胶 期 货 跌 幅 较大，当 周 期价 累 计 下 跌9.31%至15880元/吨 。 橡胶-RU 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 随 着 中东 地 缘 风 险 阶段 性 回 落 ， 合成 橡 胶 成 本 驱动 优 势 减 弱，对 于 沪胶 和 标 胶 期 货的 升 水 幅 度 逐渐 收 缩，橡 胶 期货 开 始 回 归 由基本 面 逻辑 主 导 的 行 情中。当 前 东南 亚 主 产 区 物候 条 件 正 常，云 南 产区 已 进入 试 割 准 备 阶段，泰 国、越 南 开割 时 间 表 明 确，全 球 天然 橡胶 供 应即 将 进 入 持 续回 升 通 道。鉴 于 上周 末 美 伊 谈 判分 歧 较 大，未能 达 成共 识，美 国 宣布 封 锁 霍 尔 木兹 海 峡，地 缘 风险 仍 存，预 计 后市 国 内橡 胶 期 货 或 维持 宽 幅 震 荡 整理 的 走 势 。 （仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ） 作者声明 专业研究·创造价值本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1现货价格小幅上涨，基差贴水收敛...........................................41.2多空分歧出现橡胶高位震荡................................................422026年二季度全球胶市供需改善................................................62.1东南亚产胶国产量和消费均同比小幅增加.....................................62.22026年1-2月我国橡胶进口量同比小幅下降...................................82.3国内轮胎出口面临挑战行业开工率略微回落..................................82.42026年3月国内重卡销量同环比增长........................................72.5上期所周度库存小幅增加，青岛保税区小幅增加...............................73结论.........................................................................9 图表目录 表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶5-9月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10ANRPC成员国天然橡胶合计消费（千吨）........................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 1市场回顾 1.1现货价格小幅上涨，基差贴水收敛 2026年4月10日 当 周，以 上 海云 南 国 营 全 乳胶（SCRWF）现 货 报价 作 为 现货 参 考报 价 ， 维 持 在16750元/吨 一 线震 荡 整 理 ， 周环 比 小 幅 上 涨150元/吨。 以 上 海云 南 国 营 全 乳胶（SCRWF）现 货 报价 作 为 现 货 参考 价 格，以 沪 胶2605合 约 期价 作 为 期 货 参考 价 格，二 者 基差 维 持 贴 水 程度 大 幅 收 敛。截 止2026年4月10日 当 周， 二 者 基 差 维持 在 贴 水15元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2多空分歧出现橡胶高位震荡 随着美伊达成暂时停火共识，并在巴基斯坦首都伊斯兰堡进行谈判，中东地缘风险迎来阶段性降温。受此影响，国内外原油期货价格逐渐回吐溢价，对于合 成橡胶的成本支撑显著回落。上周以来，国内橡胶期货涨势衰竭，多空分歧出现，合成橡胶对于沪胶和标胶的升水提振转弱。其中，沪胶期货2609合约维持高位震荡的走势，当周期价略微收低0.65%至16815元/吨；标胶期货2606合约也维持高位震荡整理的走势，当周期价小幅下跌1.59%至13890元/吨；合成橡胶期货跌幅较大，当周期价累计下跌9.31%至15880元/吨。 数据来源：博易大师 数据来源：博易大师 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 22026年二季度全球胶市供需改善 2.1东南亚产胶国产量和消费均同比小幅增加 根 据 季节 性 规 律 来 看，每 年5月 上 旬至11月 下 旬，我 国 云南 和 海 南 天 胶产区 处 在割 胶 旺 季，国 内 全乳 胶 供 应 量 维持 年 内 高 位。同 时 海外 东 南 亚 产 胶国 也处 在 割 胶 旺 季 ， 供 应 压 力 居 高 不 下 。 据天 然 橡 胶 生 产 国 协 会 （ANRPC） 最 新 发布 的1月 报 告显 示，2025年12月 天 胶生 产 国 协 会 成员 国 合 计 产 胶量 达112.78万 吨，月 环 比小 幅 减少4.36万 吨，同 比小 幅 减少16.44万 吨，降 幅 达12.72%。2025年1-12月 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 合 计 产 胶 量 达1152.02万 吨 ，较 去 年 同期 的1163.27万 吨 ， 小 幅 减 少11.25万 吨 ， 降 幅 达0.97%。2025年12月 天 胶生 产 国协 会 成 员 国 合计 天 胶 消 费 量达95.63万 吨，月 环 比略 微 减少0.16万 吨，较 去 年同 期 的98.67万 吨 ，小 幅 减少3.04万吨 ，降 幅达3.08%。2025年1-12月 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 合 计 天 胶 消 费 量达1106.72万 吨 ， 较 去 年 同 期的1120.84万 吨 ，小 幅 减 少14.12万