核心观点
- 橡胶：沪胶期货震荡偏强，略微收涨。新一轮割胶期临近，供应预期增强，后市或维持震荡偏弱走势。青岛地区天胶库存增加，企业产能利用率小幅提升，汽车销量回调但出口高增长，重卡市场环比下降。
- 甲醇：沪胶期货放量增仓，震荡上行，大幅收涨。地缘风险降温，上涨动力减弱，后市或维持高位震荡整理。甲醇开工率维持高位，产量大幅增加，港口库存减少，内陆库存增加，甲醇制烯烃期货盘面利润大幅回落。
- 原油：沪胶期货缩量减仓，震荡企稳，略微收涨。美国特朗普释放与伊朗和谈信号，地缘情绪降温，但伊朗继续封锁霍尔木兹海峡，地缘风险依然存在，后市或维持高位震荡整理。美国原油产量处历史高位，库存大幅增加，炼厂开工率维持高位，WTI和布伦特原油期货基金净多持仓量大幅增加。
关键数据
- 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计68.56万吨，环比增加1.18%。半钢胎样本企业产能利用率79.32%，环比+0.59个百分点。全钢胎样本企业产能利用率72.21%，环比+0.41个百分点。2月汽车产销环比下降，但出口同比增长52.4%。2月重卡市场环比下降近3成。
- 甲醇：国内甲醇平均开工率87.66%，周环比小幅增加2.05%。甲醇周度产量均值达207.49万吨，周环比小幅增加6.10万吨。华东和华南地区港口甲醇库存量82.67万吨，周环比大幅减少5.39万吨。内陆甲醇库存合计43.50万吨，周环比小幅减少5.04万吨。甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.26%，周环比小幅减少3.82个百分点。
- 原油：美国石油活跃钻井平台数量414座，周环比小幅增加2座。美国原油日均产量1365.7万桶，周环比小幅回落1.1万桶/日。美国商业原油库存达4.562亿桶，周环比大幅增加692.6万桶。美国炼厂开工率92.9%，周环比小幅增加1.5个百分点。WTI原油非商业净多持仓量平均218688张，周环比大幅减少9327张。Brent原油期货基金净多持仓量平均328704张，周环比大幅增加41736张。
研究结论
- 橡胶：后市或维持震荡偏弱走势，关注新一轮割胶期供应变化及下游需求情况。
- 甲醇：后市或维持高位震荡整理，关注地缘风险变化及甲醇制烯烃装置开工情况。
- 原油：后市或维持高位震荡整理，关注地缘政治风险及美国原油产量和库存变化。
