天风轻纺百隆东方美棉近期强势产业持续催化近期美棉价格持

■近期美棉价格持续走强，过去1周上涨约3%（周线五连阳）；过去1个月上涨约8%；过去1个季度上涨约15%；此前我们提示美棉看涨预期渐浓，目前逐步兑现： 本轮上涨，一方面系原油价格上涨直接带动合成纤维（涤纶/锦纶等）价格走高，棉花作为天然纤维较化纤价格优势显现；织造供应链出于成本控制或倾向增加棉花使用比例，在为棉花需求提供支撑同时也从助推棉价上涨预期；< 【天风轻纺】百隆东方：美棉近期强势，产业持续催化 ■近期美棉价格持续走强，过去1周上涨约3%（周线五连阳）；过去1个月上涨约8%；过去1个季度上涨约15%；此前我们提示美棉看涨预期渐浓，目前逐步兑现： 本轮上涨，一方面系原油价格上涨直接带动合成纤维（涤纶/锦纶等）价格走高，棉花作为天然纤维较化纤价格优势显现；织造供应链出于成本控制或倾向增加棉花使用比例，在为棉花需求提供支撑同时也从助推棉价上涨预期； 另一方面ICE过去较长时间底部盘整，同时天气不利及化肥涨价等多重因素降低农民种植意愿，供应趋紧预期尚未逆转。 ■百隆东方资源卡位意义显现： 一方面、基于此前对外棉价格判断及日常纱线订单交付，公司大量储备外棉，库存量至8个月以上，且价格相对较低（公司已完成产能外迁，目前外棉使用量约8成）； 另一方面、为配合客户需求，公司去年底开仓美棉看涨期权；未来若美棉价格上涨，公司将积极受益；同时由于内外棉价存在价差，公司储备低价外棉可转口内销，享受毛利提升红利。 ■近期上游纱线（新澳股份）及印染（富春染织）财报靓丽并涨停；百隆为做多美棉核心交易映射，建议积极关注。 纺服观点我们明确延续涨价（百隆东方/台华新材/新澳股份）+股息（罗莱生活/水星家纺/江南布衣/海澜之家）