行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

天风轻纺康耐特光学加码歌尔合作夯实智能眼镜产业优势地位

2026-01-20 未知机构杜佛光

核心合作：公司全资子公司朝日镜片与歌尔光学成立合资公司，朝日镜片持股30%、歌尔持股70%。合资公司专注于AI/AR/VR/MR眼镜领域的定制镜片、光波导目镜及光电元件的研发、生产与销售，服务范围为大中华地区以外的客户。
合作目的：双方旨在发挥各自优势，增强供应链协同，优化研发与生产能力，推动全球发展战略。
背景：歌尔此前已参与配售及收购公司股权，目前持股20%。本次合资有望强化公司在智能眼镜产业的优势地位，协同歌尔提供系统化视力矫正及功能性解决方案，助力全球客户开拓及业绩加速。
行业趋势：
- 根据维深信息，2025年Q1/Q2/Q3全球AI眼镜销量分别为60/87/165万台，主要来自Ray-Ban Meta增长。预计2025年全球销量达700万台（Meta 500万台），2026年达1800万台。
- Meta计划2026年底将AI眼镜产能翻倍至2000万副，并加大对AI智能眼镜及可穿戴设备的资源倾斜，彰显产业前景信心。
- 国内外科技厂商（Meta、谷歌、字节等）年内仍有新品储备，国内国补纳入智能眼镜有望加速需求释放及渗透率提升。
公司层面：
- 公司为阿里夸克独家镜片供应商，2026-2027年北美主流客户量产节奏前置，公司作为核心供应商有望受益增量。
- AI/AR定制镜片价值量较高，普通不含显镜片可参考C2M模式，带显及高折镜片价格预计翻倍提升，镜片系统化方案及组装或给予更高议价空间。
研究结论：预计2026-2027年归母净利润6.8亿/8.2亿，对应PE为38X/32X，维持推荐。