海外科技行业周报：模型迭代节奏仍然快速，Hermes Agent提供新的智能体思路

海外科技 2026年04月12日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 杨哲（分析师）yangzhe@kysec.cn证书编号：S0790524100001 国内：模型迭代节奏仍然快速，智谱综合能力全面对标Claude Opus 4.6 从参数角度来看，GLM和Kimi都具备处理处理海量资料的能力，总参数量分别为744B和1T。MiniMax总参数量为229B，略有逊色，但凭借其10B的激活参数量，模型处理速度最快可达100TPS，适用于高频Agent操作。GLM-5预训练数据为28.5T，是Kimi K2.5的近两倍，知识储备量大，相较而言更为适合大型企业或全栈工程师。从OpenClaw集成水平来看，MiniMax占据先发优势，凭借首个基于OpenClaw框架搭建的云端AI一举带动国内的“龙虾热”，为国产模型接入OpenClaw提供了良好的示范作用。智谱旗下的AutoClaw则是国内首个一键安装的本地版OpenClaw应用，通过其对MCP与skill等的整合优化，成为国产Claw的有利竞品。GLM-5.1作为国产模型中率先达到在复杂目标下的持续8小时执行、闭环优化与工程交付能力的一员，其综合能力已全面对齐ClaudeOpus 4.6。2026-03-14 数据来源：聚源 相关研究报告 《Agent驱动模型调用进入加速拐点，中国AI军团定义智能时代新范式—港股行业深度报告》-2026.4.6 国际：Hermes Agent发布新版本，提供agent新思路 Hermes Agent是由Nous Research开发的免费自主人工智能框架，其核心概念是“自我演化的智能体”。其自我进化能力主要依托于持久记忆、自主生成skill和训练数据三部分。不同于OpenClaw采用静态skill文件由用户手写程序上传至社区供其他用户使用，Hermes Agent是由该agent根据用户使用习惯自主形成skill，具有高度个性化。并且，Hermes采用分层持久化记忆，通过跨会话交互逐步了解用户的风格、对错误的容忍度以及偏好的技术栈，构建个性化知识储备体系，减少调用过程中的时间损耗。但是Hermes并非对OpenClaw的完全替代，而是以“AI的AI”身份帮助用户进一步训练个性化的AI集成平台。 《ChatGPT用户增长放缓，外卖竞争有望边际改善—行业周报》-2026.4.6 《OpenClaw生态持续深化发展，国产大模型全球市占率再攀新高—行业周报》-2026.3.29 投资建议： 互联网：关注AI商业化落地节奏与OpenClaw生态带来的应用场景拓展，AI云服务需求与推理算力需求持续增长，国产大模型流量爆发带动商业化变现能力提升，重点推荐阿里巴巴-W，受益标的腾讯控股； 计算机：AI智能体产业进入快速增长期，OpenClaw生态持续完善带动软件侧需求快速释放，央国企IT支出回暖与AI国产化双轮驱动行业景气度上行，重点推荐浪潮数字企业，受益标的包括百融云、MiniMax、智谱。 风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 目录 1、国内：全球模型迭代更新节奏仍然快速，智谱综合能力全面对标Claude Opus 4.6.........................................................32、国际：Hermes Agent发布新版本，OpenClaw面临竞争考验...............................................................................................53、周度数据更新............................................................................................................................................................................74、投资建议....................................................................................................................................................................................95、风险提示..................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1：OpenClaw平台上GLM 5 Turbo的token消耗量排名第二..............................................................................................4图2：Hermes Agent的独特功能...................................................................................................................................................6图3：OpenClaw与Hermes Agents能力差异...............................................................................................................................6图4：本周恒生指数（2026.04.06-2026.04.10）在全球主要市场中涨幅居中（单位：%）...................................................7图5：本周（2026.04.06-2026.04.10）高股息率板块涨幅居前（%）.......................................................................................8图6：本周（2026.04.06-2026.04.10）恒生航运、地产、金融涨幅居前（%）.......................................................................8图7：2026年3月以来港股通当日买入成交净额有所波动（亿元）.......................................................................................8图8：恒生沪港通AH溢价指数或已触底....................................................................................................................................9 表1：中国国内大模型参数对比...................................................................................................................................................3表2：国产大模型近期更新汇总...................................................................................................................................................3表3：Claude Opus近期更新内容..................................................................................................................................................5表4：本周（2026.04.06-2026.04.10）港股通头部活跃个股资金流向互联网、电子等标的（仅计算前十大活跃个股明细）............................................................................................................................................................................................................8 1、国内：模型迭代更新节奏仍然快速，智谱综合能力全面对 标Claude Opus 4.6 三大模型区分明显，专攻不同领域。从参数角度来看，GLM和Kimi都具备处理处理海量资料的能力，总参数量分别为744B和1T。MiniMax总参数量为229B，略有逊色，但凭借其10B的激活参数量，模型处理速度最快可达100TPS，适用于高频Agent操作。GLM-5预训练数据为28.5T，是Kimi K2.5的近两倍，知识储备量大，相较而言更为适合大型企业或全栈工程师。 国产大模型快速更新，多家模型接入OpenClaw。在GLM-5和MiniMax M2.5相继推出后，这两家企业也同步更新了大量辅助性功能。以OpenClaw为例，国产大模型均走向集成式云端部署平台，利用OpenClaw的第三方平台，无需用户本地部署就可以发挥模型更加全面的能力，并且不需要额外消耗token，保持较低成本。其中，MiniMax占据先发优势，凭借首个基于OpenClaw框架搭建的云端AI一举带动国内的“龙虾热”，为国产模型接入OpenClaw提供了良好的示范作用。智谱旗下的AutoClaw则是国内首个一键安装的本地版OpenClaw应用，通过其对MCP与skill等的整合优化，成为国产Claw的有利竞品。根据OpenRouter数据，截至4月9日，30日内GLM-5-Turbo成为OpenRouter上排名第二的龙虾调用模型，也是TOP10中唯一的付费模型。 基本对标Claude，国产模型步入新阶段。Claude Opus 4.6在4.5的基础上扩大了上下文容量和输出能力，推理模式也由先前的预先分配思考深度与时间变成根据问题由AI自行修改思考深度与思考时间。同时，Claude在智能体协作方面采用AgentTeams，即将任务分包为若干个小任务并由若干个agent分别完成自己的任务。这表明行业前沿的AI模型也开始向提高单任务工作时长方向发展，尽可能用有限的上下文完成更多更连续的工作。而在功能更新上，Claude接入PPT等MCP协议，内容更新高度依赖新的MCP，未来创新空间有限。 同时，智谱推出GLM-5v-Turbo，深度优化OpenClaw场景应用，预先设置50多个skill并接入若干工作软件并加强多模态建设。GLM-5.1作为国产模型中率先达到在复杂目标下的持续8小时