南华碳酸锂周报：高位波动收敛，耐心等待方向20260412

——高位波动收敛，耐心等待方向 余维函 投资咨询证书：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年04月12日 注：我司近期已正式推出碳酸锂板块投资咨询业务，服务内容涵盖：碳酸锂周度投资策略报告、更详尽的周度数据与市场信息、专属研究员一对一咨询服务，同时提供定制化图表及测算支持等。如有相关需求，建议联系新能源研究员余维函，可通过邮箱沟通对接。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅态势，没有走出明确的单边趋势。预计后续价格核心驱动围绕江西锂矿停复产、锂矿库存紧张程度、碳酸锂库存进行展开。 宏观层面，全球能源价格上涨长期将抬升传统能源成本，强化能源替代经济性，利好储能及新能源汽车需求，夯实锂资源刚需底盘；但短期市场交易通胀反弹与加息预期，流动性收紧预期压制有色板块。碳酸锂兼具能源金属与金融属性，需警惕流动性风险加剧其短期价格波动。 锂矿供给端，澳洲锂矿有缺油预期，后续有对锂矿端复产及满产情况影响的预期；津巴布韦锂矿出口管控新政本周放开，预计锂矿到国内需要2个月左右的行程，短期对国内锂矿紧张程度暂无影响；国内江西锂矿项目停复产进展建议跟踪官方公示。锂矿库存紧张程度仍存。 国内锂盐供给开工率回升、排产环比改善，库存有趋于累库迹象。下游需求端，部分企业已完成阶段性备货，高价锂盐接受度下降、补库趋于谨慎，短期现货需求支撑减弱，但下方支撑仍存；应用端储能需求高景气，新能源汽车销量环比增加，出口数量持续超预期，带电量提升增强电芯需求，预计后续需求将持续呈现高景气度。 综合研判，短期碳酸锂市场基本面维持供需双强特征，然而市场层出不穷的小作文使碳酸锂价格宽幅震荡。中长期行业基本盘未变，储能、新能源汽车等下游需求增长逻辑稳固，锂资源长期需求确定性强，价格底部具备韧性。 而从技术面来看，当前碳酸锂期货的波动幅度持续收窄，振幅逐步缩小，是典型的变盘前的蓄势状态。从周期节奏来看，预计这种震荡格局会持续到4月中下旬左右。当下的核心是守住区间、逢低布多、控制仓位、耐心等待，将持仓成本不断降低，在震荡中做好风险控制。 *近端交易逻辑（2026年中之前） 1. 国内江西锂矿停复产情况；2. 澳大利亚缺油情况；3. 下游排产月度情况；4. 锂矿紧张程度；5. 下游补库节奏。 *远端交易逻辑（2026年中之后） 1. 国内江西锂矿停复产情况，涉及枧下窝、茜坑；2. 新增产能投放进度；3. 下游新能源汽车消费情况；4. 中东战争。 1.2 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1.4月3日，兴发集团投资项目名称为10万吨/年电池级磷酸铁锂项目，投资金额为13.81亿元。项目建设期为6个月，建设地点位于内蒙古乌海市经济开发区乌达工业园区。兴发集团在公告指出，当前，公司三代产品月均出货7000吨，四代产品在手订单月均超过10000吨，新能源宜昌基地8万吨/年磷酸铁锂产能已全面饱和，无法满足下游客户需求。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡格局，没有走出明确的单边趋势。碳酸锂加权指数合约收盘价156580元/吨 ， 周 环 比 -1.88%； 成 交 量 约 32.46 万 手 ， 周 环 比 -5.65%； 持 仓 量 约 61.51 万 手 ， 周 环 比 -1.39 万 手 。LC2607-LC2609月差呈现Contango结构，周环比-800元/吨；仓单数量25453手，周环比+6215手。 MACD与均线（日线级别）：本周碳酸锂期货加权价格持续在60日均线附近粘合震荡，价格没有有效突破均线系统，也没有形成明确的单边趋势，典型的震荡收敛特征。同时，短期均线与中长期均线缠绕，没有出现金叉/死叉的明确信号，说明多空力量处于相对平衡状态，趋势性行情尚未启动。 布林通道（日线级别）：本周碳酸锂期货价格始终在布林轨道中轨附近震荡，同时布林带带宽持续收窄，这是非常明确的震荡收敛信号。价格围绕中轨运行，没有出现上轨承压、下轨破位的极端情况，进一步验证了当前的震荡格局。 综合多周期技术指标分析，当前碳酸锂期货的波动幅度持续收窄，振幅逐步缩小，是典型的变盘前的蓄势状态。从周期节奏来看，预计这种震荡收敛的格局会持续到4月中下旬左右，在此之前，市场很难走出大级别的单边行情。 *期权走势 本周波动率大幅下降，结合期货技术面走势，预计后续波动率将继续下降，可关注卖波动率机会。 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周多空持仓规模有逐渐减少迹象，多空博弈剧烈。 *月差结构 整体月间结构表现有所变化，整体呈现阶段性Contango结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 正极材料中，磷酸铁锂和三元材料的利润表现好转，钴酸锂处于震荡区间内，锰酸锂边际走强。作为电解液的核心原料，六氟磷酸锂环节利润则有边际走弱态势，电解液利润则有边际走强态势。 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能