南华有色金属（碳酸锂）周报：碳酸锂：供应压力主导价格方向

————碳酸锂：供应压力主导价格方向 分析师：夏莹莹投资咨询证书：Z00165690571-87839265xiayingying@nawaa.com 联系人：张冰怡从业资格证书：F030996010571-87839265zby@nawaa.com 核心观点 碳酸锂：供应压力主导价格方向 【盘面回顾】碳酸锂主力LC2407，截至5月10日收于108350元/吨，周内下跌2.78%，依然维持震荡走势，09和11合约持仓出现比较明显的增加。SMM电碳均价111100元/吨，周内下跌650元/吨，工碳均价108650元/吨，周内下跌600元/吨，本周现货交投情绪相对偏淡。 【产业表现】1、锂辉石CIF价格录得1125美元/吨，环比下跌10美元/吨，2-2.5%锂云母价格2388元/吨，周环比下跌105元/吨。4月，国内十家锂云母产量11440吨LCE，同比增124.31%，环比增30.74%，1-4月累计生产33720吨LCE，累计同比增51.55%。2、4月碳酸锂产量总计52893吨，环比增23.6%，同比增80.22%，1-4月累计生产16.97万吨，累计同比增34.64%。其中，辉石产碳酸锂22789吨，同比增108.71%，云母产碳酸锂14930吨，同比增125.77%，盐湖产碳酸锂8510吨，同比增40.15%。利润恢复后，碳酸锂产量进一步增加，5月产量预计60688吨，预计环比增14.74%，云母、辉石和盐湖均有增量。3、根据SMM数据，碳酸锂周度库存84555吨，周环比增3623吨，其中冶炼厂增4807吨，下游库存去1219吨，供应端再次出现明显累库。4、4月磷酸铁锂正极产量16.75万吨，同比增64.3%，环比增9.21%，累计同比增68.27%，5月排产18.3万吨，预计增15430吨；4月三月正极材料产量65240吨，环比降10.02%，同比增7.37%，累计同比增27.96%，5月排产58702吨，预计降6538吨；三元走弱，铁锂走强。5、4月锂电池产量94.88GWh，同比增44.4%，环比增11.3%，累计同比增17.5%，5月排产98.73GWh，预计环比增4.1%，铁锂增长好于三元。5、4月中国新能源汽车销量为85万辆，环比降3.7%，同比增33.6%，1-4月累计销售293.9万辆，累计同比增32.3%。4月销量如预期出现季节性下滑，5-6月变比预计在“以旧换新”和年中冲量的推动下有明显回升。。 【核心逻辑及策略】需求逐月环比增长的确定性较强，但在供应处于更高增速的情况下，价格的方向选择由供应压力主导。我们认为目前价格将诱发较大的供应增量，价格上方压力明显。策略建议：短多窗口收缩，耐心等待长空点位为宜。 价格数据：锂电价格 1、盘面回顾和持仓分析 2、国内现货数据 1、锂精矿 2、锂盐-碳酸锂 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 2、锂盐-碳酸锂 来源:SMM,南华研究 2、锂盐-氢氧化锂 1、正极材料 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 2、终端需求 1、锂产业链库存 2、碳酸锂交易所库存 免责声明