【碳酸锂周报】基本面暂无明显起色，耐心等待边际驱动

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年7月28日 上周锂盐价格延续弱势。LC2408收盘价环比-3.9%至8.44万元/吨 ，LC2411收 盘 价 环 比-4.4%至8.59万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比分别-1.8%、-1.9%至8.59、7.99万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-6.1%至7.7万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别-2.4%、-2.2%至7.91、8.48万元/吨。电工价差环比持平、为0.50万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.04万元至0.58万元/吨。 当前锂价或处于下方空间有限、但暂乏反弹驱动的阶段。前期的下跌中，利空因素已被逐步计价，且当前价格逐步逼近市场预期的成本底，下方空间较为有限。但现阶段基本面也暂未出现明显改善的迹象，海关数据显示矿端进口量环比下滑，或对应利润收缩后锂盐厂采购意愿转弱，但或许仍需将现有库存或套保单消化后才能兑现至碳酸锂产出的降低；需求方面，初步调研显示8月正极材料厂排产环比或是小幅增长，但高客供比例下，仍难见到现货买盘集中释放，下游更多是在基差报价低于长协价时进行少量刚需采购。 后续需进一步观察锂盐加工环节利润收缩后、供应边际减量何时兑现，以及下游客供比例的边际变化。策略方面，前期空单建议逐步止盈，短线反弹建议耐心等待基本面驱动出现后再酌情参与，中线依旧建议关注逢高沽空的机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、锂价再回低估值区间，供应扰动放大波动.......................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................53.1、资源端：锂精矿现货价格略降........................................................................................................................................53.2、锂盐：LC2411跌破9万元关口.......................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：6月新能源车市占率达41%...............................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2406）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价.....................................