许继电气股份有限公司2025年经营情况稳步提升，实现营业收入149.92亿元，归母净利润11.67亿元，同比增长4.50%。综合毛利率23.36%，同比提高2.59个百分点，主要得益于智能变配电系统、智能中压供用电设备板块毛利率提升。2026年一季度归母净利润同比下降，主要原因是智能电表和部分配网产品订单招标价格下降导致毛利率下降4.46个百分点。
公司降本增效措施包括全维度对标、穿透式分析、动态化管控，推进物料标准化、供应链优化和智能制造。面对价格变化影响，公司将提升产品竞争力争取“以量补价”，并持续开展降本控费、提质增效工作。
2025年、2026年一季度确认的特高压项目包括宁夏-湖南、哈密-重庆等，直流输电板块在手订单项目主要有藏粤直流、沙特等项目。公司在网内市场份额稳定，网外市场拓展取得突破，如海上风电监控系统、配调一体化系统等。
研发投入8.56亿元，占营业收入5.71%。产品布局契合电网需求，涵盖能源大基地、输电、变电二次、新型配用电等领域。配电领域重点产品包括千元级配网保护装置、配电自动化技术体系。海外业务进展显著，产品在多国获新签订单，国际认证持续增加。
后续市场拓展举措包括守牢电网基本盘、稳固科技+市场合作模式、拓展网外市场。主要经营思路包括紧扣新型电力系统需求布局新一代平台、开展延链补链、深化创新生态构建。现金分红方面，2025年全年拟合计分红4.68亿元，分红率40.06%，同比提升1.84个百分点。
