甲醇日报：美伊停战，中东局势放缓

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤535元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1040元/吨（-118）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2585元/吨（-118），内蒙北线基差63元/吨（+314），内蒙南线2695元/吨（+0）；山东临沂3035元/吨（-125），鲁南基差113元/吨（+306）；河南2920元/吨（-95），河南基差-2元/吨（+336）；河北2925元/吨（-25），河北基差63元/吨（+406）。隆众内地工厂库存393020吨（-20930），西北工厂库存233100吨（-17500）；隆众内地工厂待发订单275920吨（+24180），西北工厂待发订单144000吨（+27600）。 港口方面：太仓甲醇3355元/吨（-280），太仓基差233元/吨（+151），CFR中国447美元/吨（+29），华东进口价差-98元/吨（+42），常州甲醇3330元/吨；广东甲醇3360元/吨（-310），广东基差238元/吨（+121）。隆众港口总库存1025460吨（-8540），江苏港口库存536460吨（+18860），浙江港口库存227700吨（-23000），广东港口库存144500吨（+3500）；下游MTO开工率88.99%（+3.42%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差85元/吨（+3），太仓-内蒙-550价差220元/吨（-163），太仓-鲁南-250价差70元/吨（-155）；鲁南-太仓-100价差-420元/吨（+155）；广东-华东-180价差-175元/吨（-30）；华东-川渝-200价差120元/吨（-315）。 市场分析 美国以色与伊朗停火两周，伊朗表示停火期间霍尔木兹海峡可恢复通航；伊朗提出10点方案，其中包括接受铀浓缩活动、取消制裁、向伊朗支付赔偿金、伊朗有控制霍尔木兹海峡权限等。后续关注美伊和谈方案的谈判后续。中东局势放缓，此前对中东甲醇装置的断供担忧开始缓解。 港口方面。目前正值伊朗装置（ZPC、Marjarn、Busher等）重启提负的关键时期，基础设施被美以袭击后，关注甲醇装置的实际恢复速率是否不及预期。隆众港口库存去库速率有所放缓，但短期4月进口到港仍低，港口仍是短期持续去库周期。港口需求方面，兴兴仍等待重启。 煤头甲醇开工维持高位，内地工厂库存继续下降，传统下游开工尚可，甲醛负荷季节性高位，MTBE开工在出口支撑下仍高位盘整。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.....................................................