一、市场行情态势回顾
- 期货价格：铁矿石期货主力合约收于766.5元/吨，跌8元/吨，跌幅1.03%，成交20.4万手，持仓39.7万手，沉淀资金66.99亿。下方支撑760元，上方压力780元，震荡偏弱。
- 现货价格：青岛港PB粉跌1元至770元，超特粉跌1元至659元，掉期主力105.65美元/吨（跌0.9美元），现货微跌，掉期高位震荡。
- 基差价差：青岛港PB粉基差走扩至18.2元，5-9价差22.5元，9-1价差18.5元。
二、基本面梳理
- 供应端：澳洲发运环比恢复，全球发运回升，供应仍宽松。
- 需求端：钢厂盈利率增加，铁水快速复产，冬休高炉陆续恢复，刚需有支撑，但旺季需求支撑力度待观察。
- 库存端：港口库存环比小增，压港库存下降，厂进口矿库存小幅下降。
- 风险因素：美伊冲突预期反复，现货流动性问题未解决，市场情绪摇摆，若扰动减弱，铁矿承压。
三、宏观层面
- 国内：3月制造业PMI回暖至50.4%，供需回升，宏观环境平稳。
- 海外：美伊冲突反复，霍尔木兹海峡通行量低，原油价格中枢抬升，或加剧“滞胀”叙事，但实际影响尚未显现。
四、观点总结
- 基本面：供应宽松，需求有恢复空间，库存小幅增加，整体弱势。
- 宏观：弱化趋势下，下方支撑松动，近期震荡偏弱。
- 结论：短期走势取决于现货流动性问题和美伊冲突走向，波动可能加大。
