核心观点与关键数据
- 市场情绪与价格走势：今日盘中市场情绪大幅回暖，地缘政治缓和带动铂钯价格强势反弹，广期所铂钯主力合约涨幅超3%。主要受特朗普暂停对伊朗轰炸行动及霍尔木兹海峡安全通航承诺影响，避险资金获利了结，风险偏好回升。
- 铂金基本面：南非矿商维持保守策略，供给弹性偏弱，Platreef矿区新增产能释放滞后，铂供应偏紧格局延续。技术面显示伦敦铂RSI中轴向上突破，价格或围绕100日均线（2050美元/盎司）运行，下方200日均线（1740美元/盎司）强支撑，短期反弹动能犹存，但中期承压。
- 钯金基本面：受俄罗斯供应不确定性及美国对俄钯进口关税扰动支撑，但中长期需求逻辑弱于铂金，汽车催化剂需求受铂钯替代及电动车渗透率提升压制。技术面短期反弹，但中期趋势仍承压。
- 关键数据：
- 铂金：主力合约收盘价518.75元/克（+16.70），持仓量10387.00手（-277.00）；现货价Pt9995 515.50元/克（+16.26），基差-3.25元/克（-0.44）；CFTC非商业多头持仓9966.00张（-243.00）；供应量预计220.40吨（-0.80），需求量预计261.60吨（+25.60）。
- 钯金：主力合约收盘价385.45元/克（+13.60），持仓量3179.00手（+90.00）；现货价356.00元/克（+4.00），基差-29.45元/克（-9.60）；CFTC非商业多头持仓3003.00张（-342.00）；供应量预计293.00吨（-5.00），需求量预计287.00吨（-27.00）。
- 宏观指标：美元指数99.65（-0.35），10年美债实际收益率1.96%（-0.02），VIX波动率25.78（+1.61）。
- 行业消息：美联储主席威廉姆斯称中东冲突将推高通胀至2.75%，重申货币政策立场无需调整；美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，核心耐用品订单上涨0.8%；消费者通胀预期中值升至3.4%；IMF预测中东战事将加剧全球通胀并放缓增长。
研究结论与操作建议
- 短期操作：短线观望为主，中长线逢低布局铂金多单，严格风险控制。
- 中长期逻辑：铂金基本面偏紧，价格短期反弹但中期承压；钯金短期受供应扰动支撑，但需求逻辑弱于铂金，中期趋势仍相对承压。
