商业航天电源行业深度报告：全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至
行业研究/行业深度 2026年04月08日 全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至 行业及产业电力设备 ——商业航天电源行业深度报告 投资要点： 强于大市 轨道频谱资源紧张，商业航天竞争加速。LEO地球轨道空间占比低，优质轨道资源紧张，卫星星座轨道集中于LEO，轨道资源竞争加剧。卫星通信频谱资源紧张，参与各方势必加速卫星发射进程。可单独使用、实现全球覆盖的L、S、C频段资源几乎被占尽，当前集中使用的Ku、Ka频段不仅为LEO所采用，也是GEO宽带卫星的主用频段，星座之间还需留出频率间隔避免干扰，协调难度大。而C、Ka频段要面对5G网络的争夺，Q/V频段也已被巨头企业提前布局，参与各方需加速卫星发射锁定频谱资源。 通信用途商业航天占比高，美中领先。全球航天发射次数逐渐提升，中美占比高。2024年中美两国火箭发射次数占全球发射总数的60%和26%，合计占比高达86%，其他国家在2024年共发射37次同比减少8%。SpaceX运载火箭发射数量领先。商业卫星中通信卫星占比最高。2024年中国发射商业卫星总计201颗，其中通信卫星约121颗，占比达60%以上。 航天器电源系统包括供电和配电系统模块。航天器获取电能方式主要分为太阳能电源、化学电源与核电源三类。太阳能供电主导航天器供电方式格局。太阳能供电系统以60.6%的占比稳居航天器供电方式首位，是当前太空供电的核心技术路线；电池系统以23.3%的占比位居第二，是重要的储能与辅助供电方案；核能供电系统、混合系统和燃料电池占比较小。这一格局反映出当前太空供电市场高度依赖太阳能技术，同时电池系统作为储能配套也占据了关键地位，其他新型供电技术仍处于小众应用阶段。 相关研究 《固态电池设备行业深度报告：固态电池技术迭代驱动工艺革新，增量设备迎机遇》2026-04-03《锂电行业跟踪：美国或取消对中国负极材料双反关税，碳酸乙烯酯价格上涨》2026-03-16《光储行业跟踪：3月光伏组件排产提升，硅料价格下探》2026-03-16《锂电行业跟踪：津巴布韦暂停锂精矿出口，碳酸锂价格大幅上涨》2026-03-02《光储行业跟踪：1月国内新型储能新增投运装机规模同比高增，TOPCon双玻组件价格稳定》2026-03-02 展开机构是柔性太阳翼部署与发电的核心。展开机构产业链涵盖机构设计、关键零部件及系统集成与测试等环节。机构设计是基础，涵盖卷绕式、张拉式等方案；关键零部件决定精度与可靠性，包括弹簧、驱动电机等；系统集成与测试则将机构与电池阵结合，通过地面展开与耐久性验证，保障在轨操作稳定可靠。 钙钛矿+锂离子电池或成主流供电路线。宇航电源太阳电池阵整体呈现出从硅基到砷化镓、从单结到多结、从刚性到柔性的技术演进路径。硅基太阳能电池在太空环境中损耗过快，已逐渐被淘汰；砷化镓太阳能电池是目前主流技术路线，具备高稳定、抗辐射、耐高温、高转换效率等性能，但其高昂的成本难以满足规模化需求，钙钛矿太阳能电池具有高光电转换效率、柔性、低成本、太空环境自我修复等优势，有望成为未来主流技术路线。蓄电池中锂离子电池占据主导地位，LEO是最主要应用场景。锂离子电池在航天电池中占比为73.7%，是当前航天储能技术的主流选择；其他电池类型包括镍/镉、银/锌等，行业正向固态电池发展，或将出现结合锂离子基础负载与新型化学体系的混合电池组。 证券分析师 朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com 有别于市场的观点：我们认为当前全球地缘政治重构、科技竞争加剧与产业链安全诉求上升背景下，商业航天作为能够满足大国博弈需求的资产之一或将受到更广泛的重视。1）电源系统：市场格局较为集中，电科蓝天宇航电源产品在国内市场覆盖率超过50%，新雷能聚焦特种电源领域，已有低轨卫星电源产品在轨运行，馥昶空间、上海港湾等已有相关产品应用；2）光伏：钙钛矿等新型光伏技术得益于其高效率、低成本和柔性等优势有望得到快速发展；3）锂电：全球航天锂电池市场格局仍由海外企业主导，而中国锂电池产业链较为完善，有望加速追赶。 投资建议：建议关注：电源系统：电科蓝天（688818.SH）、新雷能（300593.SZ）、上海港湾（605598.SH）；光伏发电：晶科能源（688223.SH）、协鑫集成（002506.SZ）、隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）；光伏设备：迈为股份（300751.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）；锂电池：中瑞股份（301587.SZ）。推荐：永臻股份（603381.SH）、鑫铂股份（003038.SZ）、德龙激光（688170.SH）、蔚蓝锂芯（002245.SZ）、远航精密（920914.BJ）。 风险提示：下游需求不及预期风险；技术迭代风险；行业竞争加剧风险。 目录 1.商业航天：逐步成为航天产业主体，SpaceX优势显著......................5 1.1背景：轨道频谱资源紧张，商业航天竞争加速...................................................................51.2格局：通信用途商业航天占比高，美中领先.......................................................................7 2.卫星电源：光伏发电+锂电池储能...............................................11 2.1概述：电源系统包括供电和配电系统模块.........................................................................112.2平台与载荷：载荷成本占比高，但成本削减重点在平台.................................................132.3太阳能电池：钙钛矿叠层电池或成主流技术路线.............................................................152.5展开机构：涵盖机构设计、关键零部件及系统集成与测试等环节.................................212.4蓄电池：锂离子电池主导，LEO是最主要应用场景..........................................................22 3.投资建议.....................................................................................24 4.风险提示.....................................................................................24 图表目录 图表1：LEO轨道周期短，数据传输快......................................................................................5图表2：不同轨道类型卫星覆盖范围不同.................................................................................5图表3：LEO地球轨道空间占比低，优质轨道资源紧张..........................................................6图表4：卫星星座轨道集中于LEO..............................................................................................6图表5：2025年目标为LEO的发射活动占比65%以上............................................................6图表6：卫星通信无线电频谱资源紧张.....................................................................................6图表7：新兴业务以低轨卫星为主.............................................................................................7图表8：全球航天发射次数逐渐增加，美国数量最多.............................................................7图表9：2024年SpaceX运载火箭发射数量最多......................................................................7图表10：全球卫星星座企业总部集中于美国和中国...............................................................8图表11：2024年全球商业航天次数占比达66%......................................................................8图表12：2024年通信卫星占中国商业航天卫星发射总量的60%以上..................................8图表13：遥感卫星应用领域及应用场景...................................................................................9图表14：2024年全球太空产业收入超4000亿美元（单位：十亿美元）............................9图表15：中国星座发射计划.....................................................................................................10图表16：中国卫星发射成本呈现下降趋势.............................................................................10图表17：海外主要发射服务商发射成本.................................................................................10图表18：典型的宇航电源系统架构包括供电系统和配电系统模块.....................................11图表19：目前卫星获取电能的主要方式包括太阳能、化学能、核能电源.........................12图表20：太阳能供电系统在卫星供电方式中占据主导地位.................................................12图表21：太阳电池阵-蓄电池组的核心构成............................................................................13图表22：宇航电源系统中太阳电池阵价值量占比约70%.....................................................13图表23：国内航天器电源系统主要供应商.................................
