商业航天行业专题报告：千帆星座组网加速部署，出海需求逐步涌现

千帆星座组网加速部署，出海需求逐步涌现

卫星互联网发展背景

• 卫星互联网作为地面通信网络的补充和延伸，具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点，在物联网、船载/机载Wi-Fi、海洋作业与科学考察等领域有广泛应用。
• 各大国政府高度重视卫星互联网，将其纳入国家战略发展规划，推动研发、应用和产业升级。
• 我国已规划三个“万星星座”：GW星座（1.3万颗）、千帆星座（1.5万颗）、鸿鹄-3星座（1万颗）。

千帆星座概况

• 孵化背景：脱胎自G60科创走廊，旨在打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实现一万两千多颗卫星的组网。
• 运营侧：上海垣信卫星科技有限公司作为运营方，已完成67亿A轮融资，核心团队具有深厚产业背景。
• 卫星侧：由上海微小卫星工程中心和格思航天共同承接，格思航天采用数字化“灯塔工厂”模式，实现高效批量化生产。
• 火箭侧：目前采取“一箭十八星”发射方式，未来将探索一箭36星、一箭54星模式，并计划在海南商业航天发射场进行发射。

千帆星座系统发展

• 三代卫星系统：
  • 第一代：648颗卫星，提供区域网络覆盖，采用透明转发TP模式，服务我国境内和“一带一路”地区。
  • 第二代：648颗卫星，提供全球网络覆盖，采用星上转发（OBP）模式，服务全球陆地/海洋/空中全域。
  • 第三代：1.5万颗卫星，实现多业务、多层组网部署，实现全球区域星地融合。
• 组网进展：
  • 2019年11月，首批两颗试验卫星成功发射。
  • 2024年8月，首批18颗商业组网卫星成功发射，标志着我国卫星互联网组网大幕正式开启。
  • 2024年10月，第二批发射36颗卫星，目前总在轨组网卫星数量达到36颗。

出海需求及地面侧进展

• 出海需求：2024年11月，巴西计划引入中国卫星互联网服务供应商，上海垣信卫星科技有限公司计划在未来两年内在巴西铺设低轨道卫星系统。
• 地面侧进展：随着卫星组网的持续进行，地面基础设施及终端系统的布局将迎来加速，为后续商业应用奠定基础。

投资建议

• 低轨通信星座的加速部署将为国内卫星及商业火箭行业带来巨大的市场需求，全球市场有望伴随我国星座的陆续组网以及火箭技术的迭代持续打开。
• 建议重点关注我国卫星制造+地面系统+终端应用相关核心标的：上海瀚讯、通宇通讯、信维通信、广电计量、海格通信。

风险提示

• 我国卫星发射进程不及预期。
• 6G通信技术迭代不及预期。