商业航天作为新质生产力代表,在大国空天领域竞争中的战略地位日益凸显。全球市场空间广阔,2024年全球规模约4803亿美元,占全球航天经济的78%,国内市场预计万亿蓝海,复合增长率近20%。中国商业航天发展迅速,政策支持力度加大,已部署3项“万星星座”计划,计划到2030年前部署超3.7万颗卫星。
低轨卫星频轨竞争激烈,ITU规则倒逼国内组网提速,预计2025年后进入密集组网期。火箭复用技术是降本增效关键,国内企业加速攻关,海南航天发射场新工位将进一步提升发射效率。发射组网提速下,商业航天中上游公司订单有望加速落地,行业招标加速带来订单需求景气。
商业航天一级市场融资升温,科创板分层助推优质企业IPO加速,资本和产业形成良性共振。产业链环节及核心标的梳理显示,卫星制造、火箭制造与发射、卫星运营服务、地面设备制造、卫星应用是关键环节,需重点关注相关领域优质企业。
风险提示包括经济增长不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险等。