生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周二，郑糖主力09合约偏弱运行，午后收于5329元/吨。广西南宁白糖价格5330元/吨，环比下跌30元/吨。全球糖供应过剩的局面较此前改善，但供应依旧较为充足。今年我国南方蔗糖厂销糖率偏低，整体库存压力较大，近期白糖价格走势疲软。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 国内蔗糖厂逐步收榨，基本面有所改善但当前供应依旧充足，短线考虑暂时观望，等待企稳后关注做多机会。SR2609合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-5550； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 【市场逻辑】 木浆现货市场买卖双方博弈持续，买家抵触涨价的情绪较高，目前针叶浆美金价维持680-700美元/吨，银星3月报价已下调至680美元/吨，折成本大概5300元/吨。下游成品纸需求临近旺季好转，但从过往走势看，需求季节性波动所带来的利多程度并不明显，还需跟踪上游主动减产后，生产商库存压力能否减轻，目前成品纸价格未明显提涨，部分品种小幅下调。2月针叶浆发运同比继续下降，但对中国发运仍同比增加，阔叶浆同比增幅收窄，同样对中国发运表现强于全球，针叶浆在发运回落之下厂家库存环比下降，压力减轻，近期能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶浆企业，在利润上有进一步压力，成本端支撑有所上升，也间接支撑纸浆盘面，但能源上涨向纸浆供应的传导暂不明显，对纸浆价格的利多短期也有限。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月07日星期二 【交易策略】 短期浆厂成本支撑显现，外加能源价格高位运行，纸浆盘面超跌反弹，不过基本面改善程度有限，成品纸价格弱稳，纸浆上行空间可能仍受限。2605合约压力5300-5350元，支撑5000-5100元。操作上，区间偏空操作。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸节后开工率低位回升，但下游刚需采购为主，目前开工略高于25年1-2月，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，部分厂家提涨50元，整体持稳，成本端木浆国内现货价格回调后近日再度反弹，美金报价持稳，但国内买家对浆厂提价的接受度不高，双胶纸成本端向上驱动不强，3月开始双胶纸受出版社招标影响需求逐步进入旺季，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺而出现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 双胶纸现货持稳，旺季需求好转幅度有限，原料木浆外盘报价近期未能继续上调，后期关注能源供应减少是否会引发浆厂减产。关注4000-4100元支撑，压力4250-4300元。操作上，区间偏空操作。 棉花： 【市场逻辑】 外盘基本面来看，USDA意向种植面积略高于预期，压制短期价格，不过种植面积处于低位区间，暂不认为趋势扭转。基本面来看，美棉出口略有改善，提振本年度供需改善预期，下一年度全球以及美国棉花延续供需收紧预期，中期继续维持重心上移预期。国内市场来看，市场继续消化加工贸易配额落地以及进口棉花以及棉纱同比增加的利空，短期期价或继续平台整理，不过美棉价格重心上移预期及国内种植面积预期下滑的中线支撑仍在，中期逻辑未打破。 【交易策略】 市场分歧有所增加，短期期价或平台整理。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估14900-15000，压力区间预估16300-16500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 苹果05合约目前主要面临仓单成本与接货价值的博弈，本果季低库存以及低优果率，支撑苹果期货的仓单成本，而消费端接力不足，叠加5月份之后消费进入淡季，接货价值预期也不会太高，因此苹果05合约陷入多空激烈博弈当中，05合约预期转向区间内反复波动。此外，需要关注的是，新季苹果生长期拉开序幕，天气不确定性增加，加剧苹果期价的震荡。 【交易策略】 市场多空分歧加大，期价或继续震荡反复。操作上建议暂时观望。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考10000-10200。 红枣：本周农产品指数震荡回落，红枣期价低位弱势震荡，呈现明显的上有顶，下有底的特征。商品市场走势两极分化，资金调仓后红枣期价低位减仓反弹，红枣现货市场有效成交仍然不多，红枣05期价底部反弹后转为窄幅震荡对板块跟跌，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4349手，同比低3127手。年后现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌200元/吨，3月份库存持续见顶季节性回落，新作上市旺季过境，期货端目前由此前高升水，转为对现货平水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8500 -8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................17第八部分期权相关数据...........................................................................................................................18一、苹果期权数据.......
