医药生物周报（26年第15周）：社保第六险长护险将向全国推行

优于大市 核心观点 行业研究·行业周报 医药生物 本周医药板块表现强于整体市场，医药商业涨幅居前。本周全部A股下跌1.74%（总市值加权平均），沪深300下跌1.37%，中小板指下跌2.13%，创业板指下跌4.44%，生物医药板块整体上涨2.26%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.12%，生物制品上涨2.68%，医疗服务上涨3.57%，医疗器械下跌0.54%，医药商业上涨5.65%，中药上涨1.32%。医药生物市盈率（TTM）35.01x，处于近5年历史估值的76.69%分位数。 优于大市·维持 证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003 证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001 社保第六险“长护险”将向全国推行。2026年3月25日，中办、国办发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，将建立适应中国基本国情，覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险制度，这标志着长期护理保险制度从局部试点转向全国推行。中国60岁及以上老年人口达3.2亿，其中失能老人约3500万。针对失能人员长期护理需求，建立专门社会保险制度安排，为这一群体的基本生活照料和与之密切相关的医疗护理，提供服务或资金保障，是构建全方位一体化应对人口老龄化战略布局的关键举措。2016年、2020年国家层面先后组织共49个城市开展试点，当前的长期护理保险制度已覆盖约3亿人，累计惠及超330万失能群众，基金支出超千亿元。《意见》提出用3年左右时间基本建立适应中国基本国情的长期护理保险制度的工作目标，明确了制度安排、资金筹集、待遇保障、管理运行等方面核心政策措施。加快建立长期护理保险制度，是释放内需潜力、助力银发经济发展的重要支撑。建议关注长护险直接受益的终端医疗机构以及家用医疗器械龙头企业。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《医药生物周报（25年第13周）-炎症靶点在心血管领域进展梳理》——2026-03-26《医药生物周报（26年第12周）-美股医疗器械公司2025年业绩及经营情况汇总》——2026-03-17《医药生物行业2026年3月投资策略——关注创新药产业链及低估值板块》——2026-03-16《创新药盘点系列报告（25）——IgA肾病药物已进入商业化兑现期》——2026-03-12《医药生物周报（26年第11周）-政府工作报告明确将生物医药打造为新兴支柱产业》——2026-03-12 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。 内容目录 社保第六险“长护险”将向全国推行..............................................4新股上市跟踪..................................................................8本周行情回顾..................................................................9板块估值情况.................................................................11推荐标的.....................................................................12风险提示.....................................................................14 图表目录 图1：申万一级行业一周涨跌幅（%）........................................................9图2：申万一级行业市盈率情况（TTM）.....................................................11图3：医药行业子板块一周涨跌幅（%）.....................................................11图4：医药行业子板块市盈率情况（TTM）...................................................11 表2：部分省份已出台长期护理保险制度实施方案..............................................5表3：德国、日本和中国的长期护理保险制度对比..............................................5表5：本周A股涨跌幅前十的个股情况.......................................................10 社保第六险“长护险”将向全国推行 2026年3月25日，中办、国办发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，将建立适应中国基本国情，覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险制度。这标志着长期护理保险制度从局部试点转向全国推行。 长护险将成为社保第六险。中国60岁及以上老年人口达3.2亿，其中失能老人约3500万。加快建立长期护理保险制度，是积极应对人口老龄化、健全社会保障体系的内在要求。在已有的养老、医疗、工伤、失业、生育五大社会保险制度基础上，针对失能人员长期护理需求，建立专门社会保险制度安排，为这一群体的基本生活照料和与之密切相关的医疗护理，提供服务或资金保障，是构建全方位一体化应对人口老龄化战略布局的关键举措。 2016年、2020年国家层面先后组织共49个城市开展试点，当前的长期护理保险制度已覆盖约3亿人，累计惠及超330万失能群众，基金支出超千亿元。 《关于加快建立长期护理保险制度的意见》是长期护理保险制度的纲领性文件，提出了用3年左右时间基本建立适应中国基本国情的长期护理保险制度的工作目标，明确了制度安排、资金筹集、待遇保障、管理运行等方面核心政策措施，到2028年底，长期护理保险制度将在全国范围基本实现全覆盖。 长护险将从市级统筹起步。在筹资机制方面，建立健全单位、个人、政府、社会等多元筹资渠道，单位职工的长期护理保险费率统一控制在0.3%左右，缴费基数与收入水平挂钩。未就业城乡居民的筹资由个人缴费和政府补助构成，二者比例为1:1左右，政府补助由中央财政和地方财政共同承担，制度建立当年，未就业城乡居民费率减半从0.15%左右起步，用5年左右时间逐步过渡到0.3%左右，有条件的地方也可从0.3%左右起步。此外针对退休人员、灵活就业人员、困难人群和18周岁以下人群分别制订了筹资方式。 长护险的保障对象是按规定参保缴费且失能状态长期持续（一般为6个月以上），经申请通过评估认定的失能人员。在待遇保障方面，长期护理服务主要分为居家护理、社区护理和机构护理。基金用于支付符合规定的长期护理基本服务所发生的费用，不设起付线，并明确了基金支付比例（单位职工的基金支付比例为70%左右，未就业城乡居民基金支付比例为50%左右）和年度最高支付限额。另外，政策明确未来根据人口形势变化和制度发展，将研究探索将长期护理相关智能化服务和支持性辅助器具等纳入支付范围。 随着老龄化趋势加剧和政策对银发经济的高度重视，健康管理需求增长推动养老产业链迎来新一轮的发展机遇。当前银发群体的健康管理需求呈现多样化趋势。人们的健康意识和慢病管理意识从“被动治疗”逐步转变为“主动监测，提前预防”，医疗场景逐步向家庭转移，这将推动家用健康检测与管理设备和康复器械的需求增长。 未来有望提升对功能康复与自理能力的支持。将辅具适配纳入保障范围，可通过轮椅、护理床、助行器、防褥疮垫、智能护理机器人等适配服务，帮助失能老人实现自主移动、日常自理、康复训练，减少压疮、坠床等并发症，显著提升生活独立性与幸福感。在前期试点期间，山东省创新开展辅助器具租赁服务，并按照国家部署安排，稳步扩大康复辅助器具租赁服务支付范围，引导企业研发更多适应失能人员需求的普惠型产品。 长护险相关公司： 新里程：长护险的领先实践者。 早在长护险制度试点与推广过程中，公司旗下重庆新里程医疗、泗阳医院、崇州二医院等机构就积极申请并获得长护险资质，率先实现了“医养结合+长护险支付”的业务闭环。 重庆全域纳入长护险试点后，重庆新里程医疗获得民政备案床位421张、长护险集中护理床位242张。入住机构的失能老人或半失能老人，根据评定标准，每月可获得1000-2000元的长护险基金支持；上门护理重度失能人员，每日可获得60元的基金支付保障，中度失能人员也有相应支付标准。此外，旗下泗阳医院已于2023年12月通过宿迁市首批长护险遴选，同时取得集中护理和居家上门长护险资质；崇州二医院则自2019年起就获得长护险资质。 新里程健康科技集团旗下各机构的长护险实践不仅实现了各机构自身的良性发展，更以扎实的运营成效验证了国家长护险政策与医疗机构养老场景高效协同的可行路径。这一模式从集团内部的“试验田”成长为辐射全行业的“样板间”，新里程正加速整合旗下机构养老资源，成立覆盖重庆、江苏、江西、河南、成都、大连等地的康养集团，2026年康养床位总数将超过3000张；同时，敦促各机构积极申请长护险资质。 环球医疗：并购青鸟软通布局智慧医康养 2024年环球医疗收购青鸟软通51%股权，成为青鸟软通的控股股东。在民政部全国养老服务改革试点政策的推动下，环球青鸟逐步在全国多个试点城市成功落地全域智慧医养项目，从规划、建设到运营、服务，构建了独家的养老服务体系 与标准，贯穿居家养老社区养老、机构养老等服务全流程，实现了服务资源的整合和智能监管，真正实现了将科技深度融合并应用于养老服务各个实际场景中。 环球青鸟加速布局全国市场，业务覆盖24个省份，建设并运营90个智慧医康养云平台，智能养老系统覆盖养老机构5,410家，自主运营医养护理型床位超3,500张，建设运营家庭养老床位超7.3万张，市场占有率全国领先。2025年，环球青鸟经营业绩实现新突破，实现收入人民币4.99亿元，全年同比增长11.8%；实现净利润人民币0.26亿元，全年同比增长28.9%。 翔宇医疗：康复医疗器械国产龙头 公司已成为国内康复医疗器械行业中少数能够提供康复医疗器械产品、一体化临床康复解决方案及专业技术支持服务的综合型企业，能够为客户提供全领域的康复医疗器械产品，构建了覆盖康复理疗、康复训练、康复护理、康复辅具、康复评估、中医诊疗、保健养生、医美生美、康养家具、居家康复10大门类、55大系列、上千种产品的全产业链布局。 公司积极响应国家医养结合政策，依托自身技术优势，将推出一系列适用于居家、康养机构等场景的康复设备和解决方案，如智能睡眠床垫、音波律动、水疗按摩、微高压氧舱等产品，能够满足老年人在健康管理、社交娱乐等方面的多元化需求。未来，公司将进一步完善产品体系，提供“医康养护”全方位的解决方案，助力养老产业高质量发展。 可孚医疗：“线上+线下”融合的家用医疗器械领军企业 公司产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，丰富的产品线能够为消费者提供一站式解决方案。在老年人及失能人员护理方面，公司产品涵盖助听器、轮椅、护理床、助行器等康复辅具产品，制氧机、呼吸机等呼吸支持设备，以及防褥疮垫、成人纸尿裤等医用护理产品，公司积极探索与各方合作，构建健康养老服务生态。 鱼跃医疗：家用医疗器械国产龙头 公司产品主要集中在呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康检测、临床器械及康复解决方案、急救解决方案等领域。经过