商社行业周报：政策赋能服务消费，清明出游表现可期

商社行业周报（2026.3.30-2026.4.5） 本报告导读： 社会服务业《服务消费迎政策利好，传统消费格局改善》2026.03.24社会服务业《服务消费新政频出，看好出行链机会》2026.03.22社会服务业《政策支持新型消费和现代服务业，继续看好旅游出行》2026.03.15社会服务业《政策支持新型消费和现代服务业》2026.03.08社会服务业《重申内需重要性，服务产业迎加速发展》2026.03.06 商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，政策端对促消费的支撑力度持续加大，看好春假叠加下的清明出行旅游表现。 投资要点： 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-3.65%，消费者服务板块涨幅-3.76%，在所有行业中分别位列第23和第24（共30个行业）。未停牌股票中，ST云网+8.07%、吉峰科技+7.99%、万辰集团+7.59%、翠微股份+7.07%、行动教育+5.68%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①近日，商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》。围绕餐饮住宿、养老托育、文娱旅游、体育健康等传统服务消费领域，和家政服务、网络视听、入境消费、演出服务等新增长点领域，提出64条具体任务举措，旨在扩大优质服务供给，释放服务消费潜力。②2026年清明假期叠加春假政策形成6天长假组合，显著提振文旅消费，航旅纵横发布数据显示，截至4月1日，国内及出入境出行预订量分别同增约9%/约10%。③3月中国澳门博彩毛收入录得226.12亿澳门元，同增15.0%，环增9.6%。26Q1博彩毛收入录得658.73亿元，同增14.3%。2）零售行业：①4月1日起，在全国海关推广跨境电商零售出口商品跨关区退货模式，显著提升运营效率与国际竞争力。②商务大数据显示，26Q1消费品以旧换新销售额超4331.7亿元。③1-2月义乌市进出口总值达1735.6亿元，同增52.8%。其中出口1547.2亿元，同增52.9%；进口188.4亿元，同增52.6%。 公司公告：①锦江酒店：2025年度实现归母净利润9.25亿元，同增1.6%；扣非归母净利润9.45亿元，同增75.2%。②康耐特光学：2025年度实现归母净利润5.58亿元，同增30.2%。③名创优品：2025年度实现归母净利润12.05亿元，同降54.0%；经调整净利润28.98亿元，同增6.5%。④特海国际：2025年度实现归母净利润2.56亿元，同增67.1%。⑤中国中免：2025年度实现归母净利润35.86亿元，同降16.0%；扣非归母净利润35.44亿元，同降14.5%。⑥潮宏基：2025年度实现归母净利润4.97亿元，同增156.7%；扣非归母净利润5.18亿元，同增176.8%。⑦吉宏股份：2025年度实现归母净利润2.77亿元，同增52.2%；扣非归母净利润2.41亿元，同增50.9%。⑧爱婴室：2025年度实现归母净利润0.81亿元，同降23.4%；扣非归母净利润0.58亿元，同降19.5%。⑨绿联科技：2025年度实现归母净利润7.05亿元，同增52.4%；扣非归母净利润6.80亿元，同增54.0%。⑩首旅酒店：2025年度实现归母净利润8.11亿元，同增0.6%；扣非归母净利润7.41亿元，同增1.1%。风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号