贵金属周报：中东停火斡旋陷僵局，贵金属依然承压

2026年4月7日 中东停火斡旋陷僵局，贵金属依然承压 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格呈反弹之势，主要因美国提出与伊谈判停火协议，市场对中东局势持续升级的担忧有所弱化，避险情绪减弱，但上周三晚，特朗普称美军核心目标接近完成，但未来两至三周将继续对伊朗保持强硬打击；若谈判破裂，不排除扩大打击其能源与石油基础设施。中东冲突降温预期落空，避险情绪再度速降温推升美元指数，贵金属价格再度承压回调。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫目前中东停火斡旋陷僵局，伊朗拒绝与美方伊斯兰堡会面，卡塔尔退出调解，美军一天内有两架战机坠毁。伊朗警告将摧毁美以在中东所有资产。伊朗开始在霍尔木兹海峡“收费护航”，按照“友好程度”分五档。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫美伊谈判目前陷入僵局，特朗普威胁升级对伊战事，此次中东冲突有可能陷入长期的反复拉锯，且3月非农就业数据远超预期继续打压降息预期，贵金属依然受到通胀抬升导致的货币收紧预期的压制，目前言调整结束还为时尚早。另外，土耳其央行近期持续大幅抛售黄金储备也使得金价承压。预计短期贵金属价格将呈震荡偏弱走势，金银比价有望进一步向上修复。地缘信号仍在反复切换，密切关注美伊局势变化。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：中东地缘冲突演变超预期 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格呈反弹之势，主要因美国提出与伊谈判停火协议，市场对中东局势持续升级的担忧有所弱化，避险情绪减弱，但上周三晚，特朗普称美军核心目标接近完成，但未来两至三周将继续对伊朗保持强硬打击；若谈判破裂，不排除扩大打击其能源与石油基础设施。中东冲突降温预期落空，避险情绪再度速降温推升美元指数，贵金属价格再度承压回调。 目前中东停火斡旋陷僵局，伊朗拒绝与美方伊斯兰堡会面，卡塔尔退出调解，美军一天内有两架战机坠毁。伊朗警告将摧毁美以在中东所有资产。伊朗开始在霍尔木兹海峡“收费护航”，按照“友好程度”分五档。伯克希尔等更多险企入场，美国将霍尔木兹航运保险翻倍至400亿美元。 美国3月非农新增就业超预期，17.8万，创逾一年新高，失业率意外降至4.3%。远超预期的非农就业数据暂解美联储两难，市场继续削减降息押注。虽然美国3月就业市场强势反弹，但伊朗战争冲击尚未在数据中充分体现，就业市场深层结构性隐忧依然存在。 美伊谈判目前陷入僵局，特朗普威胁升级对伊战事，此次中东冲突有可能陷入长期的反复拉锯，且3月非农就业数据远超预期继续打压降息预期，贵金属依然受到通胀抬升导致的货币收紧预期的压制，目前言调整结束还为时尚早。另外，土耳其央行近期持续大幅抛售黄金储备也使得金价承压。预计短期贵金属价格将呈震荡偏弱走势，金银比价有望进一步向上修复。地缘信号仍在反复切换，密切关注美伊局势变化。 三、重要数据信息 1、3月非农就业人口增加17.8万人，远超彭博调查经济学家预期的6.5万人，为2024年底以来最大单月增幅，2月就业下降9.2万人（下修至下降13.3万）。3月失业率降至4.3%，低于预期的4.4%，亦好于前值4.4%。3月平均时薪环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%，也低于2月的0.4%；同比涨幅为3.5%，为近三年最低水平，亦低于市场预期的3.7%。 2、美国2月JOLTS职位空缺降至688.2万人，招聘率创6年新低，裁员率小幅上升。 3、美国3月“小非农”大超预期，美国3月份私营部门就业人数稳步增长。美国3月ADP就业人数增加6.2万人，远超市场预期的4万人。3月份招聘与薪资涨幅双双持稳。 4、美国零售销售额稳步增长，美国2月零售销售创8个月最大涨幅，环比增长0.6%超预期，汽车消费回暖提振内需，但汽油价格飙升可能会在未来几个月抑制消费支出。 5、美国3月ISM制造业指数52.7，创三年新高。3月制造业物价支付指数大幅飙升7.8点，至78.3点，创下2022年中以来的最高水平。而在过去短短两个月内，该指数累计涨幅已达19.3点，创下近十年来的最大双月涨幅。投入成本飙升加剧通胀担忧。 6、美国3月服务业PMI终值跌至49.8，2023年以来首陷萎缩。 7、美国上周初请失业金人数减少9000人，降至20.2万人，低于市场预期的21.2万人，创近两年新低。前一周续请失业金人数升至184万人。 8、欧元区3月通胀率飙升至2.5%，创2022年来最大涨幅，加息预期强烈升温。 9、数据显示，上周土耳其央行的黄金储备再度减少69.1吨，降至702.5吨，过去两周该央行的黄金储备减少118吨。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。