贵金属周报：停火谈判未达成协议 金银短线承压

停火谈判未达成协议金银短线承压 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 在特朗普对伊朗发出最后通牒进入倒计时的危急时刻，消息面出现反转，美伊宣布达成2周停火协议，原油价格暴跌近20%，全球股市暴涨，金银价格也受到市场情绪推动，强力反弹。由于金银价格前期下跌的主因是原油价格暴涨，通胀预期拉满引起的加息预期抬升，那么随着伊朗局势的缓和，原油价格的下跌，通胀预期下降，降息预期重启，美元指数回落，给金银价格带来了支撑。 但随后的双方谈判并不顺利。当地时间4月12日，伊朗与美国在伊斯兰堡的第三轮谈判已结束，伊朗方面称此轮谈判为达成框架协议的“最后机会”。各方抢抓临时停火窗口期加紧博弈，但在霍尔木兹海峡管控、海外资产解冻、铀浓缩三大核心议题上分歧尖锐。伊朗副总统万斯表示谈判尚未取得共识，已返回美国。短期谈判陷入僵局，同时美国宣称封锁任何试图进出霍尔木兹海峡的船只。对金价产生一定冲击。 4月10日晚间，美国劳工统计局公布了3月ＣＰＩ数据，3月CPI较2月环比上涨0.9%；同比上涨3.3%，为2024年以来的最快增速。汽油价格创纪录上涨，贡献了当月涨幅的近四分之三。剔除 食品和能源后的核心指标仅上涨0.2%，增速较为温和。 以上数据凸显出中东战争正开始向美国经济传导，加剧了通胀压力。即使美伊停火维持、冲突迅速结束，但石油供应逐步恢复需一个过程，短期内成本仍将维持高位。除了能源冲击外，化肥供应受扰预计最终会推高食品价格，而运输成本上升也可能影响各类消费品价格。即便霍尔木兹海峡完全重开，石油等大宗商品供应恢复至战前水平也需要数月时间，4月通胀压力仍大。 期货市场显示，在通胀风险再度上升的背景下，2026年再次降息的可能性很小。美国国债小幅下跌，各期限收益率上升约2至3个基点。 也就是说，通胀压力仍加大，会有潜在加息可能，但经济衰退的风险也在加大，又可能降息。这样互相对冲，综合来看，美联储会在一定时间间按兵不动。这对目前金价而言相对中性。 从金银价格技术面来看，前期持续下跌后出现快速反弹，目前进入一个横盘整理，如地缘冲突再度紧张，可能使金银价格重新进入弱势回调。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com