贵金属日报：俄乌问题陷僵局 通胀数据创新高

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年4月13日星期三俄乌问题陷僵局 通 胀 数 据创新高 第一部分 行情回顾与分析 昨日，受通胀数据高企的影响，贵金属价格在CPI数据公布后大幅走高，随后小幅回落；美元指数则续刷2020年5月以来新高，尾盘收复了CPI带来的所有跌幅，站上100关口；10年期美债收益率则大幅下行；原油价格同样大幅上涨，WTI原油重回100美元关口。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增加2.61吨至1093.1吨，SLV白银持仓ETF保持17589.67吨不变。 数据方面，美国3月未季调CPI同比上涨8.5%，创1981年12月以来新高，前值为7.9%；3月季调后CPI月率录得1.2%，创2005年10月以来新高；美国3月核心CPI月率录得0.3%，续创2021年9月以来新低。据金融博客零对冲，至少6家华尔街银行称，美国3月季调后CPI是这波通胀的顶峰。数据公布后，美联储掉期交易显示交易员削减了2022年的加息幅度预期，现货黄金上破1970美元。 美联储方面，美联储贴现率会议纪要显示，在3月的FOMC会议之前，达拉斯和纽约联储主席寻求将贴现率提高50个基点至0.75％，其他10家地区联储主席投票支持上调贴现率25个基点。现任美联储理事布雷纳德表示，美联储可能最早在5月份做出缩表决定，6月开始实行。整个政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息。里士满联储主席巴尔金表示，为解决高通胀问题，美联储应该迅速将利率调整到中性范围，然后在必要时进一步收紧政策。 俄乌问题方面，俄罗斯总统普京称，基辅“脱离”俄乌双方在伊斯坦布尔谈判时达成的共识，俄乌谈判陷入僵局。但俄乌谈判乌克兰代表团团长阿拉哈米亚表示，关于乌克兰安全保障协议的谈判继续在线进行。阿拉哈米亚说，乌方仍然坚持伊斯坦布尔公报，并没有改变其立场。唯一的区别是，乌方不考虑伊斯坦布尔公报中没有包括的其他问题，这可能导致对谈判进程现状产生误解。此外，据悉，美国将再向乌克兰提供7.5亿美元武器军事援助，以帮助乌克兰打击俄罗斯军队。美国白宫研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储3月加息落地，未来5月是否加息50个基点是市场关注的焦点。俄乌问题尚未解决，则能源价格始终高企，对通胀的担忧又令贵金属支撑强烈。但避险情绪随着时间的推移开始减弱，预计贵金属短期将保持震荡。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国3月PPI月率 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 上周表示，自俄乌冲突发生以来，已经向乌克兰提供了超过17亿美元的安全援助。世贸组织发布的全球贸易年度预测报告指出，受俄乌冲突影响，2022年世界商品贸易额将增长3.0%，增速低于此前预测的4.7%；2023年增速为3.4%。 第二部分 今日观点 昨日公布的CPI数据再创新高，这令贵金属价格再度上行，加上近期俄乌问题陷入僵持状态，因此，贵金属价格在前期跌至支撑位后，近期又强势反弹。今日将公布美国PPI数据，年率预期值为10.6%，前值为10%，因此预计数据再创新高的可能性较大。 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 828486889092949698100102200250300350400450500SHFE黄金美元指数82848688909294969810010201000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104204302021-12-152022-01-152022-02-152022-03-15SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002021-12-152022-01-152022-02-152022-03-15SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808520 20 -08-1 72020-09-1720 20 -10-1 72020-11-172020-12-172021-01-172021-02-172021-03-1720 21 -04-1 720 21 -05-1 720 21 -06-1 720 21 -07-1 72021-08-172021-09-172021-10-172021-11-172021-12-172022-01-1720 22 -02-1 720 22 -03-1 7上期所金银比656769717375777981832020-08-172020-09-172020-10-172020-11-172020-12-172021-01-172021-02-172021-03-172021-04-172021-05-172021-06-172021-07-172021-08-172021-09-172021-10-172021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019-06-052020-06-052021-06-05期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-06-052020-06-052021- 06-05期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 32034036038040042044001000200030004000500060002021- 02-192021- 03-192021- 04-192021- 05-192021- 06-192021- 07-192021- 08-192021- 09-192021- 10-192021- 11-192021- 12-192022- 01-192022- 02-192022- 03-19库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2500300035004000450050005500600065001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021- 04-262021- 05-262021- 06-262021- 07-262021- 08-262021- 09-262021- 10-262021- 11-262021- 12-262022- 01-262022- 02-262022- 03-26库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019-06-052020-06-052021-06-05期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-06-052020-06-052021- 06-05期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量01000002000003000004000005000006000