贵金属日报：俄乌问题再起波澜，贵金属价格回升

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年3月24日星期四俄 乌 问 题 再 起 波 澜 贵 金 属价 格 回 升 第一部分 行情回顾与分析 昨日，受到俄罗斯能源消息的影响，市场担忧情绪再起，贵金属价格再度回升。美元指数震荡走高，美国10年期国债收益率有所回落。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增加了4.06吨至1087.66吨；SLV白银ETF持仓保持17115.88吨不变。 美联储方面，克利夫兰联储主席梅斯特表示，今年需要进行数次50个基点的加息，不担心在同一次会议上开始减少资产负债表并提高利率。圣路易斯联储主席布拉德称，所有迹象都表明春季通货膨胀将上升，但仍预计2022年和2023年美国经济增速将高于趋势水平。旧金山联储主席戴利表示，2023年可能需要将政策利率提高到中性水平以上。美联储主席鲍威尔表示，现有的法规并没有考虑到数字货币。我们正在考虑解决数字资产的监管缺口，监管之外的数字金融活动极有可能会受到监管。 俄乌方面，俄乌在多地持续交火。克里姆林宫重申在乌克兰的军事行动正在按计划进行。不过，“卢甘斯克人民共和国”地区州长称，当地已经同意停火，以便疏散一些城镇平民。制裁方面，据悉美国财政部长耶伦本周将与美国参议员们会面，讨论冻结俄罗斯黄金（储备）。美国冻结的将是俄罗斯央行参与国际金融交易的黄金账户的资产。法案最早可能在本周通过参议院。若最终俄罗斯黄金被冻结，则此后或引发各国更多选择储藏黄金现货的可能。与此同时，俄罗斯总统普京指出，将开始要求“不友好”的国家以卢布支付俄罗斯的天然气出口，并下令中央银行在一周内开发以卢布支付天然气费用的机制。欧洲天然气价格闻言大涨，从而导致市场通胀情绪再度回升，贵金属价格走高。俄罗斯副总理诺瓦克还表示，需要用替代货币进行石油交易。 第二部分 今日观点 俄乌问题再度引发能源价格上涨，从而导致贵金属价格回升。近期贵金属价格将受到俄乌问题以及加息预期双方的影响，预计波动或将较为剧烈。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储3月加息落地，未来5月是否加息50个基点是市场关注的焦点。俄乌问题尚未解决，则能源价格始终高企，对通胀的担忧又令贵金属支撑强烈。因此，市场受双方影响较大，预计波动依然剧烈。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国至3月19日当周初请失业金人数 20:30 美国第四季度经常帐 20:30 美国2月耐用品订单月率 21:10 美联储理事沃勒就美国楼市进行讨论 21:45 美国3月Markit制造业PMI初值 21:45 美国3月Markit服务业PMI初值 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104204302021-11-292021-12-292022-01-292022-02-28SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002021-11-292021-12-292022-01-292022-02-28SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 6065707580852020-07-302020-08-302020-09-302020-10-3120 20 -11-3 02020-12-312021-01-312021-02-282021-03-3120 21 -04-3 020 21 -05-3 12021-06-302021-07-312021-08-3120 21 -09-3 020 21 -10-3 12021-11-302021-12-312022-01-3120 22 -02-2 8上期所金银比65707580852020-07-302020-08-3020 20 -09-3 020 20 -10-3 12020-11-302020-12-3120 21 -01-3 120 21 -02-2 820 21 -03-3 12021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-3120 21 -09-3 02021-10-312021-11-3020 21 -12-3 120 22 -01-3 120 22 -02-2 8COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 05-202020-05-202021- 05-20期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500003500004500005500006500007500008500009500002020-03-112020-05-112020-07-112020- 09-112020-11-112021-01-112021-03-112021-05-112021-07-112021-09-112021-11-112022-01-112022- 03-11期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 32034036038040042044001000200030004000500060002021- 01-272021- 02-272021- 03-272021-04-272021-05-272021-06-272021-07-272021-08-272021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-272022-02-27库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2500300035004000450050005500600065001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-04-082021- 05-082021-06-082021-07-082021- 08-082021-09-082021-10-082021- 11-082021-12-082022-01-082022- 02-082022-03-08库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019- 05-202020- 05-202021-05-20期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-05-202020-05-202021-05-20期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率