贵金属日报：俄乌问题取得进展，贵金属应声下行

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属日报 2022年3月30日星期三俄 乌 问 题 取 得 进 展 贵 金 属 应 声 下 行 第一部分 行情回顾与分析 昨日，受到俄乌问题取得新进展的影响，贵金属价格大幅下行。伦敦金一度跌破1900一线，但随后回升，回至震荡区间下沿。美元指数高位跳水，美国10年期国债收益率有所回落。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了1.74吨至1091.44吨；SLV白银ETF持仓增加了21.55吨至17258.1吨。 俄乌问题方面，当地时间3月29日，俄罗斯代表团团长梅津斯基在第五轮俄乌谈判结束后表示，俄罗斯收到了乌克兰的书面提议，确认其保持中立和无核地位的意愿，包括放弃生产和部署所有类型的大规模杀伤性武器。乌克兰放弃加入任何军事联盟，俄罗斯称不反对乌克兰加入欧盟。乌克兰谈判代表也确认，如果新的安全保障体系发挥作用，乌克兰将同意中立地位，中立地位将包括不拥有外国军事基地。俄总统普京与乌总统泽连斯基的会面可以与两国外交部草签和平条约同时进行。俄罗斯国防部长表示，军事行动第一阶段的主要任务已经完成，目前的主要任务是解放顿巴斯。俄罗斯国防部称，将大幅减少在基辅和切尔尼戈夫附近的军事活动，为俄乌对话创造条件。不过炮火仍在继续，据塔斯社，俄罗斯别尔哥罗德地区的军事基地遭到炮击，造成至少4名军人受伤。 美联储方面，2023年FOMC票委、费城联储主席哈克表示，不排除在下次会议加息50个基点，但也不会做出承诺。美联储可以“有条不紊地”将利率调至2.5%左右，然后评估是否需要进行更多加息。关于被动缩表和抛售资产的问题还在进行讨论。哈克预计美国2022年通胀率将在4%左右，然后继续回落。 第二部分 今日观点 由于俄乌尚未签订正式的和平条约，因此避险情绪尚未完全消退。等合约正式确定之后，叠加加息预期不断走强，贵金属继续下行概率较大。但考虑到通胀的支撑，预计短线回落之后继续保持震荡的概率较大。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储3月加息落地，未来5月是否加息50个基点是市场关注的焦点。俄乌问题尚未解决，则能源价格始终高企，对通胀的担忧又令贵金属支撑强烈。因此，市场受双方影响较大，预计波动依然剧烈。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:15 美国3月ADP就业人数 20:30 美国第四季度实际GDP年化季率终值 20:30 美国第四季度实际个人消费支出季率终值 20:30 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值 次日01:00 美联储乔治发表线上讲话 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104204302021-12-032022-01-032022-02-032022-03-03SHFE黄金COMEX黄金1012141618202224262829003400390044004900540059002021-12-032022-01-032022-02-032022-03-03SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808520 20 -08-0 520 20 -09-0 52020-10-052020-11-0520 20 -12-0 520 21 -01-0 520 21 -02-0 520 21 -03-0 520 21 -04-0 52021-05-052021-06-0520 21 -07-0 520 21 -08-0 520 21 -09-0 52021-10-052021-11-0520 21 -12-0 520 22 -01-0 520 22 -02-0 52022-03-05上期所金银比656769717375777981832020-08-052020-09-052020-10-052020-11-052020-12-052021-01-052021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-05COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019-05-242020-05-242021-05-24期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500003500004500005500006500007500008500009500002020-03-172020- 05-172020-07-172020-09-172020-11-172021- 01-172021-03-172021-05-172021-07-172021-09-172021-11-172022- 01-172022-03-17期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 32034036038040042044001000200030004000500060002021- 02-022021- 03-022021- 04-022021- 05-022021- 06-022021- 07-022021- 08-022021- 09-022021- 10-022021- 11-022021- 12-022022- 01-022022- 02-022022- 03-02库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2500300035004000450050005500600065001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021- 04-142021- 05-142021- 06-142021- 07-142021- 08-142021- 09-142021- 10-142021- 11-142021- 12-142022- 01-142022- 02-142022- 03-14库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002019-05-242020-05-242021-05-24期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-05-242020-05-242021-05-24期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率