传媒行业周观察（20260330-20260403）：Seedance2.0助推多模态应用，业绩期回归基本面

传媒行业周观察（20260330-20260403）

一、市场表现回顾

• 传媒行业：上周整体下跌2.57%，跌幅大于沪深300指数（1.37%），位列所有板块第18位。
• A股传媒：游戏板块企稳回升，概念板块退潮。领涨个股：电魂网络（5.89%）、完美世界（5.43%）、世纪华通（3.71%）；领跌个股：中南文化（-18.69%）、ST明诚（-14.29%）、万润科技（-14.05%）。
• 港股互联网：业绩期收官，经营边际改善的资产迎正反馈。领涨个股：东方甄选（15.91%）、舜宇光学科技（11.44%）、蔚来-SW（8.95%）；领跌个股：比亚迪电子（-11.11%）、海尔智家（-6.58%）、美团-W（-6.58%）。

二、行业关键数据

• AI模型调用量：3月30日至4月5日预计达27.1T tokens，周环比+20%。Top10模型：MiMo-V2-Pro、Qwen3.6 Plus、Qwen3.6 Plus Preview等。
• AI应用MAU：ChatGPT MAU达9.6亿，环比增长0.59%；Claude全球MAU达2350万，环比增长88%。国产多模态应用如豆包、即梦AI等维持增长。
• 游戏市场：腾讯系产品占据主导地位，如《和平精英》、《王者荣耀》等。新品《洛克王国：世界》表现稳定，完美世界《异环》预约量突破3000万。
• IP泛娱乐：泡泡玛特3月累计回购13.97亿元，新品系列多款商品售罄。Seedance 2.0面向企业公测，推动AI剧等多模态领域发展。

三、投资建议

• AI：关注MiniMax、智谱、阿里巴巴-W、昆仑万维、阜博集团。
• 游戏：关注完美世界、心动公司、世纪华通、巨人网络、顺网科技、三七互娱、恺英网络、吉比特、神州泰岳、腾讯控股、网易-S。
• 互联网：关注阿里巴巴、腾讯、美团、东方甄选、赤子城科技。
• IP&泛娱乐：关注泡泡玛特、中文在线、阅文集团。

四、风险提示

• 传媒、教育、互联网政策监管趋严
• 公司业绩表现不及预期
• 用户消费能力复苏不及预期
• 市场竞争加剧