双轨驱动：商业航天+算力革命，太空光伏迎新纪元
双轨驱动：商业航天+算力革命，太空光伏迎新纪元 2026年03月26日 推荐 维持评级 商业航天与算力革命双轨驱动下，光伏成为太空活动的唯一主能源。2025年，商业航天进入高频发射期，全球商业发射占比首次突破70%，低轨卫星成为各国争抢的对象，目前全球申报总量已超过130万颗。AI驱动数据中心用电量快速增长，"太空数据中心"能够突破地面AI算力资源与场景瓶颈，显著降低成本。全球多个国家明确布局GW级算力载荷，1月22日，马斯克宣布SpaceX与特斯拉将在未来三年建设200GW太阳能产能，为太空光伏的应用描绘更广阔的蓝图。太空光伏被视为太空算力数据中心的唯一主能源形式，火箭运力与发射成本的双重约束，倒逼太空光伏领域加速推进降本增效进程。 太空光伏技术迭代不断，当前三结砷化镓为主导，P-HJT与晶硅/钙钛矿叠层或成未来短中期技术主流。（1）当前三结砷化镓电池因高效、抗辐照成为绝对主导，但由于资源稀缺和制备工艺复杂，当前三结砷化镓的成本十分高昂，不适合大规模量产。（2）P-HJT电池的薄片柔性设计和成熟的技术使得其成为当前最具性价比的解决方案。当前三结砷化镓技术成本高达1000元/瓦，而P型异质结技术能将电池成本降至30-60元/瓦，实现数量级降本，当前P型HJT电池已成为部分海外龙头的选择。（3）晶硅/钙钛矿叠层因兼具三结砷化镓的效率与HJT的成本备受期待，当前钙钛矿叠层工艺处于“技术验证向中试过渡”的关键阶段，太空稳定性加速验证。 分析师李哲执业证书：S0590525110028邮箱：lizhe_yj@glms.com.cn 分析师刘晓旭执业证书：S0590524040006邮箱：xxliu@glms.com.cn 投资建议：聚焦SpaceX产业链。当前以SpaceX为代表的美国商业航天企业占据市场主导地位，但其光伏等部分因产能有限，仍需依赖其他国家。中国光伏制造业全球领先，有全球最完整的光伏产业链，规模效应和成本优势显著，光伏设备龙头有望充分受益。重点推荐：HJT电池整线设备龙头【迈为股份】、组件设备龙头【奥特维】、电池激光加工设备【帝尔激光】、电池片核心工艺设备【捷佳伟创】；建议关注：硅片生长设备【晶盛机电】、硅片加工整线设备【连城数控】、硅片切割设备【高测股份】。 相关研究 风险提示：政策及审批落地不及预期、航天产业链配套能力不足、核心技术攻关存在不确定性。 1．液冷行业动态报告：英伟达业绩印证行业景气，国产液冷迎黄金窗口-2026/03/182．机械设备——流程工业行业深度报告：艾默生为鉴：中国流程工业仪器仪表破局与自主化机遇-2026/03/143．燃机行业点评：北美发电景气度持续高涨，看好燃机+天然气发动机-2026/02/264．机械行业2026年度投资策略：AI重塑制造业需求，成熟制造走向全球-2026/01/285．一周解一惑系列：无人物流车：政策东风起，商业化加速落地-2025/12/25 投资聚焦 研究背景 当前商业航天进入高频发射期，算力革命驱动AI算力需求高速增长，太空光伏作为太空能源核心载体的价值被重新认知，但市场对其技术迭代路径及商业化节奏仍存在分歧。本报告旨在厘清太空光伏在“商业航天+算力革命”双轮驱动下的发展逻辑，为投资者提供决策框架。 区别于市场的观点/方法 本报告跳出传统光伏研究框架，从“商业航天+太空算力”双维度构建太空光伏认知框架；同时明确提出“当前三结砷化镓为主流，P-HJT与晶硅/钙钛矿叠层是未来中短期技术主线”的判断，为技术选型和产业布局提供了更前瞻性的参考。 近期催化 2025年全球商业航天发射频次突破130次，马斯克宣布与特斯拉未来三年共建200GW太空太阳能产能；多国明确布局“GW级”太空光伏项目，技术验证与政策支持同步提速；国内光伏制造企业加速布局航天级光伏产线，核心设备与材料国产化进程加快，共同推动行业从概念验证走向产业化落地。 结论与建议 太空光伏是商业航天与算力革命的核心能源支撑，技术迭代与成本下降将驱动其在未来3-5年进入规模化应用阶段，投资上聚焦SpaceX产业链中具备全球竞争力的中国环节。重点推荐：HJT电池整线设备龙头【迈为股份】、组件设备龙头【奥特维】、电池激光加工设备【帝尔激光】、电池片核心工艺设备【捷佳伟创】；建议关注：硅片生长设备【晶盛机电】、硅片加工整线设备【连城数控】、硅片切割设备【高测股份】。 目录 1太空光伏：商业航天与算力革命双轨驱动下的太空唯一主能源..................................................................................4 1.1商业航天进入高频发射期，低轨星座为必争之地.......................................................................................................................41.2 AI驱动数据中心用电快速增长，太空算力成新趋势...................................................................................................................51.3光伏：太空供电系统唯一解，降本增效进行时...........................................................................................................................7 2太空光伏技术迭代：当前三结砷化镓为主导，P-HJT与钙钛矿叠层或成未来短中期技术主流.................................10 2.1极端的服役环境指引太空光伏技术迭代......................................................................................................................................102.2当前：三结砷化镓电池因高效、抗辐照成为绝对主导，但产能因资源与工艺受限...........................................................102.3短期：P-HJT电池在现有量产技术中性价比最高.....................................................................................................................122.4远期：晶硅钙钛矿叠层因兼具效率与成本备受期待，太空稳定性加速验证.......................................................................15 3.1迈为股份：HJT电池整线设备绝对主力厂商..............................................................................................................................173.2帝尔激光：光伏电池激光加工设备核心主力..............................................................................................................................203.3捷佳伟创：光伏电池全技术路线整线设备标杆.........................................................................................................................233.4奥特维：光伏组件串焊机领军企业..............................................................................................................................................263.5晶盛机电：硅片生长设备龙头供应商..........................................................................................................................................293.6连城数控：硅片长晶与切片整线设备头部供应商.....................................................................................................................303.7高测股份：细分领跑硅片切割环节..............................................................................................................................................31 表格目录..................................................................................................................................................................37 1太空光伏：商业航天与算力革命双轨驱动下的太空唯一主能源 1.1商业航天进入高频发射期，低轨星座为必争之地 2025年，全球航天活动显著提速。国家航天局等部门或机构的统计数据显示，2025年全球共进行了323次航天发射，入轨航天器4508颗，其中，中美两国贡献近90%：美国全年航天发射193次、入轨航天器4024颗；中国航天全年发射次数达到92次，入轨航天器377颗，发射次数创历史新高。2023-2025年间，全球航天发射次数增速维持在20%左右，航天活动加速发展，商业航天成为主导动力。据智研航天统计，2025年全球商业发射占比首次突破70%，成为推动发射频次增长的核心动力，全球航天产业进入商业化主导的新阶段。据国家航天局公布数据，我国2025年商业航天发射50次，入轨商业卫星311颗，分别占比我国全年宇航发射次数和入轨卫星总数的54%、84%；美国方面，仅马斯克的SpaceX就以165次贡献了美国85%的发射任务，商业化、规模化特征明显。 资料来源：国家航天局，国际太空，长征星云，你好太空，国联民生证券研究所整理 卫星的轨道是先占先得的稀缺资源，倒逼全球低轨卫星申报、发射加速。商业卫星作为商业航天重要的场景之一，其轨道高低影响成本和传输效率，轨道越高，其覆盖面越广、但发射成本也越高且信号损耗大。根据轨道高度的不同，可分为低轨卫星（LEO）、中轨卫星（MEO）、高轨卫星（GEO）。其中低轨卫星（200-2000KM），兼具成本低、时延短、信号强的优势，成为各国争抢的对象。赛迪研究院的数据显示，低轨道最佳容量约6万颗卫星；而根据太空与网络的测算，即便按50公里的星间最小安全距离算，低轨道最多也只能容纳17.5万颗卫星，而目前全球申报总量已超过130万颗。 1.2AI驱动数据中心用电快速增长，太空算力成新趋势
