建筑装饰行业周报：继续推荐能源自主可控/高股息防御/Q1业绩预期优异标的

核心观点与投资建议

美以对伊战争持续升级，外部能源供给冲击加剧，能源自主可控战略重要性提升。继续推荐能源自主可控方向标的，包括：

1. 煤化工：煤制油、煤制气等现代煤化工是提高能源自给率的重要抓手，投建有望加快，实业化项目受益化工品涨价。重点推荐中国化学、东华科技。
2. 能源涨价：北方国际受益煤价、电价、战后重建三重逻辑共振。
3. 新型电力系统及绿色能源：政策大力推动，龙头公司迎来机遇。重点推荐安科瑞、中国能建、中国电建、中国核建、利柏特、苏文电能。

全球滞胀风险增大，流动性预期趋紧，市场风偏降低，建筑高股息标的防御价值凸显。继续推荐江河集团、精工钢构、中材国际、安徽建工、隧道股份等。

持续关注2026年Q1业绩预期优异标的，包括洁净室（亚翔集成、圣晖集成）、国际工程（北方国际）、钢结构（鸿路钢构、精工钢构）、化学工程（中国化学）。

关键数据

• 伊朗战争已持续六周，冲突烈度升级，霍尔木兹海峡通航量降至十几艘/日（战前约150艘/日）。
• 3月布伦特原油单月涨幅超60%，创1980年代以来最大月度涨幅。
• 伊朗冲突导致2076死、2.65万人伤。
• 美联储3月议息会议维持利率不变，市场隐含2026年不降息概率升至约77%。
• 建筑高股息标的主要推荐标的2026年E股息率分别为：江河集团7.3%、精工钢构7.0%、中材国际5.6%、安徽建工5.1%、隧道股份5.7%。
• Q1业绩预测：亚翔集成同增266%、圣晖集成同增40%、鸿路钢构同增22%、精工钢构同增20%、中国化学同增13%。

研究结论

能源自主可控是国家长期核心战略，外部能源冲击下相关产业链迎来发展机遇。建筑行业优质标的具备高股息、低估值、防御性特征。2026年Q1业绩预期较好的建筑公司主要集中在洁净室、国际工程、钢结构、化学工程领域。