行业周报：铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒

商贸零售 2026年04月05日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒3月31日，铜师傅在港交所敲钟挂牌上市。铜师傅2013年3月成立，专注铜质 文创产品，据弗若斯特沙利文报告，2024年铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一。产品设计方面，公司持续推进自研IP开发，内容供给充足，原创内容贡献突出。IP题材涵盖传统文化、神话、博物馆藏品、跨行业合作，包含齐天大圣、漫威等，覆盖广泛。此外，在铜质文创基础上，公司产品逐步延伸至塑胶人偶及玩具、银质文创产品、黄金文创产品等多元材料品类。工艺端，公司“失蜡铸铜”技艺已获评非遗，技术要求苛刻，构成公司重要的工艺壁垒。渠道端，公司维持线上优先战略，线上为主要收入来源，公司已形成较强的平台运营能力，抖音及天猫旗舰店粉丝数分别约174万、227万。此外，公司推进线下直营门店网络建设，且后续仍将加快拓店节奏，计划于2026至2028年新开约70家门店，线下网络有望进一步完善。我们认为，公司以兼具文化、收藏属性的铜质文创产品切入“他经济”，客群定位中年男人，2024年复购率达56.4%，核心消费者认可度较高。后续增长动力方面，公司有望以更低价格带切入更广泛消费人群，同时公司重点切入东南亚等海外市场，带来新增量空间。 数据来源：聚源 相关研究报告 《业绩密集披露，关注赛道景气验证和高增长标的—行业周报》-2026.3.29《京东Joybuy欧洲上线，自营模式打开差异化空间—行业周报》-2026.3.22《2026年1-2月社零同比+2.8%，春节消 费 稳 健 恢 复—行 业 点 评 报 告 》-2026.3.17 行业关键词：铜师傅、巨子生物、抖音电商、命理外卖盲盒、向右零食店等 【铜师傅】铜制文创品牌铜师傅在港交所主板挂牌上市。 【巨子生物】巨子生物取得Ⅲ类医疗器械生产许可证。 【抖音电商】抖音电商与即时零售合流。 【命理外卖盲盒】美团上线“命理外卖盲盒”。 【向右零食店】柠檬向右全国首家向右新鲜零食店计划5月开业。 板块行情回顾 本周（3月30日-4月3日），商贸零售和社会服务指数分别报收2022.55点/8211.34点，分别下跌3.44%/下跌3.01%（同期上证综指累计下跌0.86%），在31个一级行业中分别位居第24/21位。商社各细分板块中，本周超市板块跌幅最小，2026年年初至今酒店餐饮板块跌幅最小。个股方面，本周*ST云网（+8.1%）、翠微股份（+7.1%）、行动教育（+5.7%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的菜百股份、六福集团等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、巨子生物等，受益标的林清轩等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒...............................................................................................62.1、行业动态：铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒................................................................................62.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................82.2.1、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间................................................................102.2.2、丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现................................................................102.2.3、福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点.....................................................................112.2.4、潮宏基：加盟业务增长迅猛，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................112.2.5、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力......................................................122.2.6、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续........................................................................132.2.7、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘................................................................132.2.8、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级...............................................................142.2.9、豫园股份：剥离非核心资产再出发，主业调整及出海打开空间.................................................................142.2.10、科笛-B：大单品商业化超预期，期待多管线落地驱动业绩增长...............................................................152.2.11、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间........................................................162.2.12、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................162.2.13、周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长.......................................................................................172.2.14、永辉超市：2025Q3经营业绩短期承压，门店调改加速推进.....................................................................172.2.15、爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进.........................................................................182.2.16、珀莱雅：双11表现亮眼，看好公司多品牌矩阵助业绩增长.....................................................................192.2.17、朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长...................................................................192.2.18、贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼.......................................................................202.2.19、润本股份：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现...................................................................202.2.20、周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化.......................................................................21 3、零售社服行业动态追踪..........................................................................................................................................................23 3.1、行业关键词：铜师傅、巨子生物、抖音电商、命理外卖盲盒、向右零食店等....................................................233.2、大事提醒：关注多家公司年报披露等........................................................................................................................24 4、风险提示..................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第24/21位.................................................................................................4图2：本周零售/社服指数分别下跌3.44%/3.01%...............................................................................................................