商贸零售行业深度研究报告：老铺黄金招股书梳理：高端古法黄金引领品牌，设计+工艺优势深筑壁垒

商贸零售行业深度研究报告

消费偏好升级，黄金避险需求增强，古法金兴起正当时

年轻群体消费偏好升级，广阔渗透空间驱动古法黄金市场高增

• 年轻一代需求兴起：古法黄金凭借其吉祥文化意义及美学设计，在年轻群体中兴起，市场呈现快速增长态势。
• 市场规模与增长预测：2023年，国内古法黄金市场规模达到1573亿元，占足金珠宝市场的31.2%，预计到2028年市场规模将达到4214亿元，年复合增速达21.8%，市场占比提升至52.6%。

居民高消费实力及市场渗透空间驱动一线/新一线/省会城市古法黄金市场高增

• 一线城市与新一线城市市场：一线及新一线城市的人均可支配收入较高，市场渗透率仍有提升空间，市场规模增长迅速。
• 省会城市市场潜力：作为经济中心，省会城市虽高端购物中心较少，但仍具备较强的经济实力和消费能力，古法黄金市场前景广阔。

综合类黄金品牌引领古法黄金市场，老铺黄金差异化定位拉高单店收入

• 市场格局：前五大古法黄金珠宝品牌中，老铺黄金是唯一专注于古法黄金珠宝的品牌，市场份额为2.0%，在综合类黄金品牌中脱颖而出。
• 单店收入对比：老铺黄金的单店收入远高于其他综合品牌，通过差异化品牌策略，建立独特的品牌壁垒。

老铺黄金：深耕古法黄金十余年，品牌势能积聚业绩快速改善

• 品牌定位：作为专注于古法黄金珠宝的先驱，老铺黄金深耕市场多年，积累了丰富的品牌势能。
• 业绩增长：通过高难度工艺、创新设计和高效渠道布局，老铺黄金实现了收入和利润的快速提升，2023年收入增长145.7%至31.8亿元。

产品、研发、渠道全面发力打造高端古法金珠宝品牌，门店盈利能力强劲

• 产品特色：植根于中国古法黄金制作传统，老铺黄金的产品通过花丝、镂空、錾刻等工艺展现极致美感和工艺价值。
• 研发创新：持续推出创新工艺，满足个性化需求，推动行业进步。
• 渠道战略：采取自营模式，在高端购物中心布局，提供沉浸式消费体验，增强品牌吸引力和盈利能力。

风险提示

• 黄金价格波动：黄金价格的不确定性可能影响市场需求。
• 宏观经济波动：全球经济形势变化可能影响消费者购买力。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能导致利润空间缩小。

投资逻辑

• 消费趋势：随着全球宏观经济的不确定性，黄金作为避险资产的价值提升，而古法黄金的独特魅力使其成为年轻消费者的新宠。
• 市场机会：在年轻一代消费偏好升级的背景下，古法黄金市场展现出巨大的增长潜力。
• 竞争优势：老铺黄金作为专注古法黄金领域的领军品牌，通过品牌差异化、产品研发和渠道优化，构建了明显的市场壁垒和竞争优势。