商贸零售行业周报：高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄金加码高客服务
商贸零售 2026年04月12日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄金招聘驻店经理加码高客服务高端古法黄金赛道2026年延续高景气：一方面龙头老铺黄金预告一季度销售超 预期，在消费环境平淡背景下业绩表现突出；另一方面，老铺外的其他高端黄金品牌（君佩、琳朝、宝兰、多宝阁、宝王府等）也纷纷官宣入驻或即将入驻南京德基、北京国贸、深圳万象城、上海国金等核心城市商场。我们认为，头部商场物业方加速引入高端古法黄金品牌，本身就是对赛道景气度和品牌价值的最大认可；而对相关品牌而言，借助核心商圈优质区位，也可提升品牌形象、放大声量。此外，4月8日老铺黄金在招聘平台发布北京、上海、杭州等地驻店客服经理岗位，该岗位要求候选人具备6年以上航空公司空乘工作经验（其中3年以上乘务长岗位经验），薪资按13薪计算年薪可达45万元。我们认为，空乘群体经过系统化训练，在服务礼仪、情绪共情及突发情况处理等方面具备较强能力，能较好匹配高端消费客群需求；老铺黄金本次岗位招聘，也是公司深化奢侈品定位的重要一步。2025年以来，老铺黄金通过设立高客管理部、升级VIC运营体系并推出“定向邀约”等专属服务，持续强化高净值客群运营能力；未来在产品力、渠道力优势基础上，补齐高客服务短板，则销售动能和品牌竞争力有望进一步提升。 相关研究报告 《铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒—行业周报》-2026.4.5《业绩密集披露，关注赛道景气验证和高增长标的—行业周报》-2026.3.29《京东Joybuy欧洲上线，自营模式打开差异化空间—行业周报》-2026.3.22 行业关键词：小时达到家、零食王国、喜茶蛋糕、本地生活、外卖接力等 【小时达到家】美团“快乐猴”全面上线小时达到家业务。 【零食王国】鸣鸣很忙将在湖南开设超2万平方米“零食王国”。 【喜茶蛋糕】喜茶全国首家蛋糕实验室落地深圳万象天地。 【本地生活】百度上线本地生活专区。 【外卖接力】淘宝闪购首创“外卖接力”新模式。 板块行情回顾 本周（4月7日-4月10日），商贸零售和社会服务指数分别报收2089.45点/8511.67点，分别上涨3.31%/上涨3.66%（同期上证综指累计上涨2.74%），在31个一级行业中分别位居第20/18位。商社各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2026年年初至今酒店餐饮板块跌幅最小。个股方面，本周桂林旅游（+14.3%）、翠微股份（+13.6%）、文峰股份（+12.6%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的菜百股份、六福集团等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、巨子生物等，受益标的林清轩等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等，受益标的锦波生物。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：高端黄金延续景气，老铺招聘加码高客服务.........................................................................................................62.1、行业动态：高端黄金赛道延续景气，老铺黄金加码高客服务..................................................................................62.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................82.2.1、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间................................................................102.2.2、丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现................................................................102.2.3、福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点.....................................................................112.2.4、潮宏基：加盟业务增长迅猛，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................112.2.5、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力.................................................122.2.6、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续........................................................................132.2.7、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘................................................................132.2.8、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级...............................................................142.2.9、豫园股份：剥离非核心资产再出发，主业调整及出海打开空间.................................................................142.2.10、科笛-B：大单品商业化超预期，期待多管线落地驱动业绩增长...............................................................152.2.11、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间........................................................162.2.12、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................162.2.13、周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长.......................................................................................172.2.14、永辉超市：2025Q3经营业绩短期承压，门店调改加速推进.....................................................................172.2.15、爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进.........................................................................182.2.16、珀莱雅：双11表现亮眼，看好公司多品牌矩阵助业绩增长.....................................................................192.2.17、朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长...................................................................192.2.18、贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼.......................................................................202.2.19、润本股份：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现...................................................................202.2.20、周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化.......................................................................21 3、零售社服行业动态追踪..........................................................................................................................................................23 3.1、行业关键词：小时达到家、零食王国、喜茶蛋糕、本地生活、外卖接力等........................................................233.2、大事提醒：关注多家公司年报披露等........................................................................................................................24 4、风险提示..................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第20/18位.................................................................................................4图2：本周零售/社服指数分别上涨3.31%/3.66%.................................................................................................................
