产业经济周报：春假政策催化清明出行需求，持续关注创新药、光伏板块

产业经济周报 证券分析师 程强资格编号：S0120524010005邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 大消费观点：两会持续定调扩内需主线，服务与实物消费并重，具体更新服务消费表述，26年政府工作报告将服务消费从“补短板”上升定位为“主引擎”，并新增具体落实抓手“提质惠民行动、春秋假、错峰休假、清理不合理限制”，并重点提到“释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”。受益板块：出行链：春假衔接清明假期，形成6天“小黄金周”，催化出行意愿，清明数据验证文旅需求高景气。截至3月26日，26年清明假期，国内航线机票预订量同比增长约20%；出入境航线的机票预订量同比增长约12%；票价已经超过19年同期水平（截至25日）。体育赛事：在产业基础与政策支持的双重加持下，24年中国体育产业规模已达到3.89万亿元，按照国家规划，到2030年将跃升至7万亿元。25年苏超经济、26年上海F1等体育赛事备受关注，“赛事+城市+旅游”融合模式正在改变文旅消费市场。 陈梦洁资格编号：S0120524030002邮箱：chenmj3＠tebon.com.cn 周天昊资格编号：S0120525040002邮箱：zhouth＠tebon.com.cn 徐宇博资格编号：S0120525090001邮箱：xuyb5＠tebon.com.cn 徐梓煜资格编号：S0120524080004邮箱：xuzy＠tebon.com.cn 大健康观点：多款国产创新药上市，2026年创新药BD依然火热。根据药智网统计数据，2026年2月全球共75款新药获批上市（包括新获批适应症），其中我国获批26个；重点品种中中国药企亮眼，国产品种包括那韦培肽、罗伐昔替尼、硫酸索美来昔等。2026年BD依然火热。根据医药魔方的数据，截至2026年2月25日，年内中国创新药已发生44起对外授权交易事件，首付款约为31.23亿美元，总金额达532.76亿美元，已接近2024年全年数据。 研究助理 夏欣锐邮箱：xiaxr＠tebon.com.cn 高端制造看点：光伏方面，据华尔街见闻，海外头部企业拟百亿采购中国高效电池产线，印证我国产业链在出清期仍具备极深的全球技术壁垒与竞争优势。特气方面，中东战事致卡塔尔能源设施受损，美国银行近期测算，全球氦气现货价格最高涨幅已达到约40%。在半导体刚需扩张下，氦气“供减需增”错配加剧。 硬科技看点：从台股电子厂商2月营收情况来看，我们认为：AI继续带动相关板块高景气，其中存储受益最为明显，利基存储和大宗存储涨价明显，同时半导体制造等电子上游板块也持续受益，先进制程代工表现仍好于成熟制程代工。同时，电子产业链的涨价浪潮也持续传导，模拟芯片、被动元器件等厂商业绩有所改善。而消费需求仍在承压，一方面台股2月营收同环比受春节假期有所扰动，另一方面存储等成本端涨价对下游需求也将产生部分影响。 风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争风险、产品创新不及预期等 内容目录 1.大消费：两会更新扩内需表述，释放文旅、体育等服务消费潜力...............................42.大健康：多款国产创新药上市，2026年创新药BD依然火热.....................................63.高端制造：特斯拉光伏订单预期加强，氦气价格大幅上行..........................................74.硬科技：存储持续高景气，消费需求承压...................................................................95.风险提示....................................................................................................................12 图表目录 图1：2026年vs 2025年两会对服务消费的表述............................................................4图2：2017-2024年中国体育产业规模............................................................................5图3：历年中国创新药对外授权情况................................................................................6图4：2025年氦气全球供应情况（单位：百分比）........................................................8图5：氦气消费应用领域占比及未来预测（单位：百分比）............................................8图1：台积电月度营收情况（亿新台币）.........................................................................9图2：联电月度营收情况（亿新台币）............................................................................9图3：联发科月度营收情况（亿新台币）.........................................................................9图4：瑞昱月度营收情况（亿新台币）............................................................................9图5：矽力杰月度营收情况（亿新台币）.......................................................................10图6：联咏月度营收情况（亿新台币）..........................................................................10图7：南亚科月度营收情况（亿新台币）.......................................................................10图8：威刚月度营收情况（亿新台币）..........................................................................10图9：臻鼎月度营收情况（亿新台币）..........................................................................11图10：欣兴月度营收情况（亿新台币）........................................................................11图11：国巨月度营收情况（亿新台币）.........................................................................11图12：华新科月度营收情况（亿新台币）.....................................................................11图13：友达月度营收情况（亿新台币）........................................................................11图14：群创月度营收情况（亿新台币）........................................................................11 表1：2026年政府工作报告提及的促内销政策................................................................4表2：2026年2月部分全球获批创新药..........................................................................6表3：2026年2月全球创新药重要BD............................................................................7 1.大消费：两会更新扩内需表述，释放文旅、体育等服务消费潜力 两会持续定调扩内需主线，服务与实物消费并重。2026年两会将“着力建设强大国内市场”列为全年重点工作任务，提出深入实施提振消费专项行动。促消费政策从传统实物消费刺激转向“实物与服务并重”，新设1000亿财政金融协同专项资金，贴息、担保、风险补偿组合使用。 优化消费供给，更新服务消费表述，重点提及“文化旅游”、“体育赛事”、“银发经济产业”等相应产业未来发展。相比于25年“扩大多元化服务供给”的表述，26年政府工作报告将服务消费从“补短板”上升定位为“主引擎”，并新增具体落实抓手“提质惠民行动、春秋假、错峰休假、清理不合理限制”，并重点提及“释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”。 出行链：春假催化出行意愿，清明数据验证需求高景气。26年“春秋假”首次写入政府工作报告，目前江苏、浙江、四川等多个省份已明确试点实施春假，且已有13个城市春假与清明假期衔接，形成了6天“小黄金周”（4月1日至6日）。 从预定量看，航旅纵横大数据显示，截至3月26日，26年清明假期，国内航线机票预订量同比增长约20%；出入境航线的机票预订量同比增长约12%。 从价格端看，春假试点城市的民航票价也呈普涨态势。根据航空管家DAST最新票价数据，截至3月25日, 26年清明假期民航裸票同比上涨11.6%,含税票价同比上涨7.1%，票价水平已超过2019年的同期水平。 体育赛事：政策红利持续加码，产业从小众领域向大众消费跃迁。25年9月，国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，意见明确提出：到2030年，将培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事。根据国家体育总局数据，2024年中国体育产业规模已达到3.89万亿元，按照国家规划，到2030年将跃升至7万亿元。在产业基础与政策支持的双重加持下，体育产业有望迎来快速发展。 “赛事+城市+旅游”融合模式正在改变文旅消费市场。体育产业链覆盖“生产-赛事运营-营销-消费”全环节，体育赛事作为中游运营环节的子行业，其高流量有望拉动城市消费。 “苏超”经济：江苏全省旅游2025年苏超比赛现场观众达243万人次，线上观赛人次超过22亿，相关话题播放量突破1000亿次，成为赛事经济激活城市消费的典型标杆。赛事期间全省打造了573个“苏超第二现场”，形成“1元门票带动7.3元周边消费”的杠杆效应。“F1上海”：据旅业圈，F1中国大奖赛自2004年落地上海以来，逐步从小众经济走向全民狂欢，24-26年连续三年打破观众纪录，观看人数分别为超20万人、达22万人，超23万人。观众结构也发生显著变化：74%来自外省市、14%来自海外、超60%观众专程赴沪观赛。直接推动上海入境游客增长20%，国际航班量增长15%。 资料来源：国际体育总局、艾媒数据中心、德邦研究所 2.大健康：多款国产创新药上市，2026年创新药BD依然火热 多个重磅国产创新药上市。根据药智网统计数据，2026年2月全球共75款新药获批上市（包括新获批适应症），其中我国获批26个；重点品种中中国药企亮眼，