黑色建材日报：宏观持续扰动，黑色震荡偏弱

玻璃纯碱：库存压力明显，玻碱偏弱运行 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃2605主力合约延续偏弱震荡态势。现货报价随盘面同步波动下滑，采购情绪较为低迷，成交以刚需为主。 供需与逻辑：当前玻璃市场整体运行偏弱。供应端，企业利润空间压缩，冷修产能持续增加，行业产量呈持续下滑趋势；需求端，下游消费复苏乏力，深加工订单落地情况不及预期；库存端，最新数据显示浮法玻璃企业库存再度累积。短期内市场将延续供需双弱的运行格局。后续需重点关注企业利润变化及深加工订单复苏情况。 纯碱方面：昨日纯碱2605主力合约区间震荡为主。现货市场报价随盘面波动，贸易商询价谨慎。 供需与逻辑：当前纯碱市场仍面临供应宽松的压力。虽短期产量出现阶段性回落，但下游需求端表现疲软，呈现“旺季不旺”特征。最新库存数据显示，库存环比上涨1.14%，市场去库压力进一步加大。此外，受地缘冲突影响，市场情绪反复波动，放大了盘面价格的波动幅度。后续需关注宏观经济情绪变化及新增产能投产进度。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡偏弱跨期：无跨品种：无 风险宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 双硅：成本支撑仍在，价格震荡表现 市场分析 硅锰方面：昨日锰硅期货表现回暖，主力合约收涨1.78%，单日增仓7412手。现货方面，硅锰市场维持震荡走势，合金厂陆续减产，成本支撑仍较强。6517北方市场价格6120-6250元/吨，南方市场价格6250-6350元/吨。 供需与逻辑：本周硅锰产量下降，库存小幅下降，但仍处于同期高位。当前硅锰产能依旧宽松，叠加高库存压力，硅锰供需矛盾较大。短期由于澳洲飓风和南非油气紧张可能影响锰矿发运，同时海运费抬升增加锰矿成本，再叠加合金企业减排自救倡议，硅锰价格大幅上涨，但硅锰产业链仍偏宽松，库存仍处于高位，对硅锰价格上涨形成一定压制。后期关注能源价格，锰矿发运和减排自救倡议实际落地情况等。 硅铁方面：昨日硅铁期货也是表现回暖，主力合约收涨0.85%，单日减仓4461手。现货端，硅铁市场整体表现较为平稳，市场成交一般，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5550元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。 供需与逻辑：目前硅铁供需矛盾相对有限，近期由于硅铁利润好转，产量有提升预期。硅铁库存相对健康，但自身产能宽松仍压制价格高度。近期中东局势紧张扰动国际能源价格，市场预期硅铁成本价格抬升，因此硅铁价格震荡偏强。后期关注能源价格，硅铁成本，库存变化，硅铁仓单情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡 风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................3图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................3图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................4图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................4图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................4图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................4图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................4图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................4图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................5图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................5图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................5图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................5图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................6图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................6图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................6图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................6图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................6图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................6图25：准一焦炭现货价格走势图....................................