黑色建材日报：宏观持续扰动，黑色震荡偏弱

钢材：市场情绪不高，钢价震荡调整 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3106元/吨，热卷主力合约收于3277元/吨。现货方面，昨日钢市震荡趋弱，期货走弱拖累现货情绪，成交整体清淡，终端采购意愿低迷。昨日，全国建材成交9.6万吨。 供需与逻辑：据钢联库存数据，本周建材供应增加，表需微增，库存去化，供需矛盾不足。板材厂社库去库节奏尚可，终端需求存在支撑，供需结构尚未明显失衡，但库存高位仍压制价格表现。当前钢材受宏微观双重影响，价格跟随原料震荡下行。关注中东进展、政治局会议、成本支撑、需求跟进、交割博弈、产业政策。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪不佳，铁矿震荡下跌 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交102.1万吨，环比下跌0.29%；远期现货：远期现货累计成交91.9万吨（8笔），环比上涨58.45%，(其中矿山成交量为86.4万吨)。本周247家钢厂日均铁水237.4万吨，环比增加6.3万吨。 供需与逻辑：供应方面，本期全球铁矿发运有所回落。需求方面，日均铁水产量持续回升。目前供需矛盾趋缓，库存小幅回升，但高库存依旧制约价格。叠加市场对于远月交割品可能向高品矿漂移担忧，矿价表现相对偏强，但是长期来看，一旦后期谈判达成，港口流动性释放将冲击矿价，后期关注后期关注中东局势和谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：市场情绪偏弱，盘面震荡运行 市场分析 期现货方面：近期中东地缘局势反复，双焦期货震荡运行。昨日山西吕梁地区因一煤矿发生事故停产，区域内供应收紧，产地供应量小幅下降但影响不大，供应端受钢材盘面下行影响，市场采购多暂缓。昨日焦炭落实涨价后焦企利润得到修复，供给稳定且场内无多库存，焦炭市场暂稳运行。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 供需与逻辑：焦煤：目前焦煤供应相对充足，煤矿生产继续恢复，蒙煤通关高位，下游刚需支撑，总库存小幅回升，焦煤基本面矛盾并不突出，但临近交割月，近月焦煤面临交割压力。焦炭：焦化企业生产积极性回升，独立焦企开工率维持高位，焦企目前仍有一定利润，供应相对稳定。铁水产量的持续回升也带动焦炭刚需，但钢厂焦炭库存始终保持中性，整体焦炭供需基本平衡。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、中东局势演变、煤矿供应、库存变化、交割仓单情况等。 动力煤：需求预期偏弱，煤价震荡弱稳 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价延续弱势。降价后，优质煤种化工销售尚可，价格趋稳，贸易商仍谨慎观望居多。港口方面，北方港口市场情绪偏弱，上游报价小幅下跌，下游虽有少量询盘但压价明显，成交较为困难。进口方面，近期外矿报价保持稳定，印尼煤供应仅小幅增加，海外拿货价格坚挺。市场上贸易商出货增加，进口商给终端投标价有所下降。 需求与逻辑：下游采购整体以刚需为主，市场情绪谨慎。中长期看，供应宽松格局未改，持续关注国内需求变化、非电煤的消费及补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均.............................................................................