黑色建材日报：宏观数据不佳，黑色震荡偏弱

玻璃纯碱：供需持续承压，玻碱跌势不减

市场分析

• 玻璃方面：主力合约2701全天延续震荡下跌，跌幅3.71%。现货报价环比持平，部分企业有挺价行为，但下游成交有限，悲观情绪蔓延，交投氛围冷清。

• 供需与逻辑：玻璃供需矛盾延续，持续亏损推动减产，库存压力略有缓解，但行业产能出清仍需时间。盘面随原材料焦煤回调情绪退潮，短期玻璃价格震荡运行，后期关注冷修与政策提振情况。

• 纯碱方面：主力合约2701延续偏弱运行态势，环比下跌2.70%。现货报价随盘面波动，整体成交有限，下游谨慎观望态度。

• 供需与逻辑：当前纯碱行业需求低迷、库存高企且新增产能持续投放，供需过剩格局未变，中长期依旧承压。随着煤价回落，纯碱价格下跌明显。后续关注去库进度。

策略

• 玻璃方面：震荡偏弱
• 纯碱方面：震荡偏弱
• 跨期：无
• 跨品种：无

宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。

双硅：河钢定价落地，双硅博弈加剧

市场分析

• 硅锰方面：昨日硅锰期货主力合约震荡走弱，收盘5784元/吨，跌幅0.55%，单日增仓3530手。现货市场期现博弈加剧，整体震荡运行，实际现货交投较前期略有改善。北方硅锰市场价格5630-5750元/吨，南方硅锰主流价格5700-5800元/吨。原料端锰矿价格小幅下移，焦炭维持偏强格局，硅锰即期冶炼成本站稳5850元/吨上方，成本端对现货底部支撑有所强化。河钢9月硅锰招标最终定价6050元/吨，较8月定价上调170元/吨。

• 供需与逻辑：目前硅锰供需矛盾有所缓解，产量有所回升但依旧处于低位，库存高位持续去化，WMA停售高铁锰矿带来远期成本支撑预期，成本上移推升硅锰价格反弹，但仓单对于价格反弹高度有所压制，后期关注锰矿价格和仓单情况。

• 硅铁方面：昨日硅铁主力合约高开低走，SF2611收盘6020元/吨，跌幅1.15%。现货市场成交一般，价格小幅下调。主产区72硅铁自然块现金含税出厂5700-5750元/吨，75硅铁价格报6150-6200元/吨。成本端兰炭价格有所下跌，多数硅铁企业暂能保持一定利润，短期不会主动减产，甚至后期会有一定的小幅增产预期。

• 供需与逻辑：目前硅铁供需大体持稳，库存小幅回升但总库存依旧保持低位，兰炭价格上涨导致硅铁成本上移，兰炭价格下跌硅铁也将面临回调风险，后期关注甘肃地区复产与旺季需求情况。

策略

• 硅锰方面：震荡偏弱
• 硅铁方面：震荡偏弱

风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存及下游需求情况等。

图表 （略）

资料来源 同花顺，钢联，华泰期货研究院