钢材市场
- 宏观情绪扰动，钢价震荡偏弱：螺纹钢和热卷期货主力合约分别收于3125元/吨和3236元/吨，现货成交整体偏弱，终端拿货意愿不高，全国建材成交11.1万吨。
- 螺纹钢：供需弱平衡，库存去化放缓，需求低于去年同期，铁水产量持续上涨带动供应回升，成本端原料价格支撑有限。
- 热卷：供增需减，去库速度放缓，受关税政策影响，出口扰动开始显现，出口转内销压力加大，关注内需政策能否加码。
- 策略：单边、跨期、跨品种、期现、期权均无明确策略。
铁矿市场
- 市场谨慎观望，矿价震荡微涨：铁矿石主力2509合约收于713元/吨，涨幅0.99%，现货市场交投情绪一般，钢厂按需采购。
- 供需分析：近期铁矿石发运中高水平，本期发运小幅回落，铁水产量持续增加，铁矿消费旺盛，库存继续小幅回落。
- 策略：关注价格反弹后择机卖出套保机会（优选掉期套保）。
双焦市场
- 焦炭提涨落地，双焦震荡走强：焦炭首轮提涨正式落地，工厂价格上调50-55元/吨，港口焦炭市场暂稳运行。
- 焦炭：产量环比持稳，铁水产量高位带动焦炭消费旺盛，但美国关税扰动及后续铁水增产空间有限，部分钢厂原料采购转向谨慎。
- 焦煤：成本端原料煤价格涨跌互现，焦企利润低位，焦煤刚需支撑，市场交投氛围逐步转弱。
- 策略：焦煤方面震荡，焦炭方面震荡。
动力煤市场
- 下游需求支撑有限，坑口煤价震荡走弱：产地坑口煤价震荡走弱，港口市场交投氛围冷清，下游采购积极性不强，库存快速累积再创新高。
- 供需分析：冶金化工需求有一定韧性，但刚需支撑有限，淡季电厂机组轮替检修，火电需求较差，非电刚需补库对价格支撑有限。
- 策略：无明确策略。
风险点
- 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
- 铁矿：铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。
- 双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。
- 动力煤：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
