黑色建材日报：宏观情绪扰动，钢价震荡运行

钢材：宏观情绪扰动，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3089元/吨，热卷主力合约收于3295元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交较好，盘面上涨后投机拿货及期现拿货显著增加，全国建材成交13.11万吨。 供需与逻辑：在经过几周的连续去库下，成材库存压力得到显著缓解，降库整体符合季节性特征。其中建材供需基本面环比改善，供需双弱下库存压力得到较好缓解，卷螺价差大幅收窄，考虑到即将步入建材需求淡季，关注后续市场情绪及库存变化情况。板材供需双强，高供应带来的高库存仍对板材价格形成压制，考虑到后期建材需求转弱可能会形成拖累，板材或需要通过适度减产来化解高库存压力。关注钢材减产和利润变化， 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪向好，矿价小幅上行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅上涨。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交112.1万吨，环比上涨22.38%；远期现货：远期现货累计成交95.0万吨（7笔），环比上涨16.56%(其中矿山成交量为95万吨)。本期全球铁矿石发运高位回落，全球发运总量3278万吨，环比减少6.8%；本期45港到港量大幅回升，到港总量2817万吨，环比上涨24.2%；本期45港口库存微增，总库存量15102万吨。 供需与逻辑：目前铁矿石供需矛盾持续蓄力，总库存连续攀升，而下游钢厂已经触发减产，未来仍有进一步加大减产的可能，铁矿石正在加速滑向供需失衡局面，由于非市场化因素导致部分铁矿品种库存被锁死，后期如果外在因素解除，铁矿石矛盾爆发，矿价将面临巨大压力，关注铁矿后续谈判进展。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况 双焦：市场情绪悲观，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约期货震荡运行，现货方面，焦炭市场暂稳运行，随着原料煤价格走跌，参与 者看跌情绪渐浓，部分钢厂已有提降预期。焦煤方面，产地部分煤矿复产，但供应恢复仍相对缓慢，部分库存压力大的煤矿开启第二轮降价。进口蒙煤方面，价格偏弱运行。 供需与逻辑：焦煤方面，供应小幅回升，短期市场偏弱运行，但考虑到未来煤炭消费旺季的支撑，焦煤现货调整空间有限，关注市场情绪变化和供给恢复情况。焦炭方面，成本支撑走弱，结构趋于宽松，市场情绪转弱，短期焦炭价格跟随焦煤波动，关注焦化利润和成本变化。 策略 焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：观望情绪增加，产区煤价震荡 市场分析 产地方面，主产区煤价震荡运行，近期站台大户和电厂发运稳定，冶金化工等采购积极，部分煤矿出货顺畅，库存低，价格小幅探涨；但市场贸易户需求疲软，少数煤矿销售不太顺畅。临近月底少数煤矿生产任务即将完成，整体供应逐步收紧，对煤价形成支撑，目前煤矿库存不高，且港口价格比较坚挺。港口方面，产地煤价偏强以及旺季需求预期支撑下，卖方惜售，挺价意愿较强。而近期港口库存持续攀升，下游采购节奏保持谨慎，现货采购意愿不强，买卖双方博弈加剧。进口方面，近期进口煤市场走势稳中偏强，进口煤价格优势明显，终端集中采购有性价比优势的进口煤，进口煤价格跟随上涨，保持稳定的性价比优势。 策略 近期观望情绪有所增多，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图............................................................................................