金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.央行公布2026年3月中央银行各项工具流动性投放情况。中央银行贷款方面，中期借贷便利（MLF）净投放500亿元；公开市场业务方面，7天期逆回购净回笼8903亿元，公开国债买卖净投放500亿元。 2.数据显示，周四南向资金净买入198.28亿港元。 3.央行公告称，4月2日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日2240亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2235亿元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.美国总统特朗普自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。特朗普表示，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。一旦无法达成协议，美国将对伊朗所有的发电厂实施猛烈打击。 5.海湾国家正考虑修建新的输油管道以绕开霍尔木兹海峡，英国本周将主办一场由35个国家参与的会谈，旨在组建一个联盟以重新打通霍尔木兹海峡，不包括美国。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指再度回落，至收盘，上证50指数跌0.88%，沪深300指数跌1.04%，中证500指数跌1.87%，中证1000指数跌1.81%，全市场成交额为1.86万亿元。 股指小幅低开后一度反弹，但翻红后持续回落，2点后市场有所反弹，但收盘仍全线下跌。两市个股跌多涨少，4378家下跌，1052家上涨。油服工程、油气开采、煤炭、油运等板块领涨市场，云服务、元器件、华为算力等板块跌幅居前。 股指期货全线下跌，至收盘，主力合约IF2606跌1.25%、IH2606跌1.01%、IC2606跌2.01%，IM2606跌1.9%。除IC外，各品种贴水小幅走阔。IM、IC、IF和IH成交分别变化+0.6%、+1.7%、-2.6%和-8.3%；持仓分别+2.8%、+.14%、+1.2%和-1.7%。 市场情绪再受伊朗局势影响。盘前美国总统特朗普就伊朗问题讲话，受之影响原油价格大涨，通胀的不确定性再度升级。港股和A股受之影响买盘无力，科技板块领跌市场，股指震荡回落。上证指数在3900点整数关受到支撑出现反弹，收盘仍在3900点之上。市场成交继续萎缩，显示投资者谨慎心态。因此，短期股指仍将保持震荡走势，等待局势进一步明朗。 国债期货：周四国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约平收，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活 跃券收益率表现分化多数微降，而30Y活跃券上行近1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.3158%、1.2097%、1.0953%、1.0874%。 央行净回笼2235亿元短期流动性，市场资金面整体继续小幅趋松，银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2674%、1.4094%，分别较上个交易日下行0.19bp、1.32bp。 央行逆回购维持“地量”，周四早间投资者对资金面的担忧仍有发酵，不过实际资金价格尚未上行，叠加特朗普讲话立场也并未软化，市场避险模式再度开启，午后债市情绪有所修复，中短端表现优于长端。 现券尾盘央行公布3月各项工具流动性投放情况，其中二级市场国债买卖净投放500亿元，符合预期。全口径来看，3月央行净回笼2000亿元中长期资金。 后续而言，若能源供给冲击持续的时间有所拉长，其对经济基本面的负面影响可能将逐步有所显现。而能源价格上行会否向核心通胀有所传导可能将是影响货币政策走向的关键因素。 单边操作上，TL合约多单轻仓持有。套利方面，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）与做空新老券利差（TL-30Y活跃券）头寸适量持有。 交易策略：股指期货，震荡整理，网格操作；国债期货，TL合约多单轻仓持有，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）与做空新老券利差（TL-30Y活跃券）头寸适量持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799