汽车行业周报

市场回顾

申万汽车行业指数上周回落0.43%，跑赢大盘0.98个百分点，位列申万31个一级行业第12位。商用车板块上涨0.65%，乘用车板块上涨0.14%，汽车服务板块微跌0.05%，汽车零部件板块下跌0.76%，摩托车及其他板块下跌1.01%。其中，商用载客车、其他运输设备、电动乘用车涨幅居前，其他汽车零部件、轮胎轮毂、摩托车跌幅居前。汽车行业294家上市公司中，115家实现上涨。申万汽车板块PE（TTM）27.84倍，位于近5年的45.00%分位点。

行业重点新闻

1. 1-2月汽车制造业利润同比下降30.2%：尽管智能化产品制造发展向好，但汽车制造业利润仍下降30.2%。
2. 2月碳酸锂价格延续涨势：碳酸锂价格快速拉升，电池级碳酸锂每吨价格从14.8万元上涨至15.85万元，上涨7.1%。
3. AI算力需求引爆存储芯片危机：车规级DRAM内存、NAND闪存价格飙升，给高端智能电动车带来3000-5000元成本压力。
4. 秘鲁对华汽车轮胎启动反倾销调查：秘鲁对原产于中国的汽车轮胎启动反倾销调查，涉及斜交和子午汽车轮胎。
5. 美国汽车五大行业组织施压特朗普封堵中国汽车入美市场：通用、丰田等主流车企联名致函特朗普政府，要求维持对中国汽车的进口限制。

行业数据

• 大宗商品价格：钢铁类中国大宗商品价格指数环比下降1.05%，橡胶类环比上涨5.58%。浮法平板玻璃价格上涨3.04%，锌锭价格下降2.48%，铝锭价格上涨1.69%。
• 锂电池及材料价格：碳酸锂均价为15.81万元/吨，周环比上涨6.12%，月环比下降8.05%。三元材料523均价为194.20万元/千克，周环比上涨2.32%，月环比上涨3.99%。电解液均价为2.75万元/吨，周环比下降1.79%，月环比下降5.17%。

投资建议

受中东局势影响，车规级存储芯片、碳酸锂、铜、铝等原材料价格大幅上涨，供应链面临终端风险。成本上涨压力短期内难以直接传导至消费者，车企消化大部分压力，挤压盈利空间，以价换量模式难持续，平价车受冲击，倒逼车企转型高端化趋势加强。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期
2. 政策落地不及预期
3. 原材料价格大幅波动