每日晨报

宏观与产业 3月2日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。对于“伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡”，毛宁表示，霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源贸易通道，中方敦促各方立即停止军事行动，防止地区局势动荡对全球经济发展造成更大的影响。此外，“中国与伊朗接近达成超音速导弹采购协议”有关报道不属实。对于特朗普3月访华能否成行，毛宁表示，中美就两国元首互动保持着沟通，目前没有可以提供的信息。 资本市场 1、昨日A股、港股市场 周一上证指数收涨0.47%报4182.59点，深证成指跌0.2%，创业板指跌0.49%，万得全A跌0.4%。A股成交额突破3万亿，创一个月新高。地缘政治紧张，避险情绪升温，石油天然气、贵金属、港口航运、军工、化工板块集体大涨，“三桶油”历史首次集体涨停。光纤概念股、液冷服务器、CPO概念股表现活跃；游戏、传媒、云计算等AI应用题材走弱，医药、消费股跌幅明显。 恒生指数收跌2.14%报26059.85点，恒生科技指数跌2.89%，恒生中国企业指数跌1.78%。权重科技股、大型金融股低迷，黄金股、石油股、海运股逆市走强。市场成交额3576.79亿港元，上一交易日为2884.2亿港元。南向资金净买入162.14亿港元，小米集团获净买入16.29亿港元，阿里巴巴遭净卖出13.89亿港元。 2、美股、美债与汇率 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.15%报48904.78点，标普500指数涨0.04%报6881.62点，纳指涨0.36%报22748.86点。家得宝、3M公司跌超2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.56%，英伟达涨近3%。纳斯达克中国金龙指数跌1.08%，金山云跌近5%，再鼎医药跌超4%。 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨10.23个基点报3.475%，3年期美债收益率涨10.89个基点报3.480%，5年期美债收益率涨11.03个基点报3.610%，10年期美债收益率涨9.14个基点报4.036%，30年期美债收益率涨6.72个基点报4.680%。 纽约尾盘，美元指数涨0.93%报98.55，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌1.06%报1.1690，英镑兑美元跌0.59%报1.3405，澳元兑美元跌0.26%报0.7094，美元兑日元涨0.81%报157.3505，美元 兑加元涨0.25%报1.3680，美元兑瑞郎涨1.31%报0.7794，离岸人民币对美元跌400.0个基点报6.9012。 18:00欧元区2月CPI初值22:55FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 1、商品相关信息： 泰国已立即全面禁止石油产品的出口，以应对霍尔木兹海峡的关闭事件。为应对这一危机并保障国家为期60天的战略燃料储备，泰国已启动“能源紧急监测中心”。此外，为减少对进口燃料的依赖，泰国方面已下令燃煤和水力发电厂以最大产能运行，并增加国内天然气产量。泰国政府将利用国家燃料基金对加油价格进行补贴，以保护民众免受能源成本飙升的影响。 【期指】周一除上证指数以外，其他指数多数下跌。上证指数临近前期高点，上涨0.47%，深证成指跌0.2%，创业板指跌0.49%，科创50跌1.56%，平均股价跌1.25%。三市成交总量30458亿元，放量5403亿元，超4200只个股下跌。 地缘政治紧张，避险情绪升温，石油天然气、贵金属、港口航运、军工、化工板块集体大涨，“三桶油”历史首次集体涨停。 期指方面，IF、H和IC的小幅涨跌，而IM跌超1%。 隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.15%，标普500指数涨0.04%。英伟达涨近3%。纳斯达克中国金龙指数跌1.08%。 国内市场短期经历外围冲击，在权重护盘下，表现出一定的韧性。可利用组合降低波动，如期指+债券+黄金，本周两会也将召开，基于今年是十五五规划的第一年，市场对于政策有一定的预期。 【有色】夜盘有色整体下行，热点品种沪锡迎来重挫。盘中白银大跌也对有色形成利空影响，铜低开低走，夜盘收盘较昨日收盘下跌超千点；沪铝、沪锌、沪铅和沪锡高开低走或冲高回落，其中沪锡迎来重挫，夜盘收盘较昨日收盘下跌超28000点；沪镍低开低走，较昨日收盘下跌超4000点。昨日晚间，美元大幅上涨使得有色整体承压，市场也对中东紧张局势对全球经济的负面影响做计提。目前中东地缘政治风险具有高度不确定性，市场震荡加大，短线谨慎。本周两会将召开，市场对政策有一定的预期。 【贵金属】昨日夜盘，美伊地区冲突存在放大的可能，金银遇上方压力位短线走低，金银分化，沪金主力收于1184.9，涨幅为1.14%，沪银主力收于22939，跌幅为3.81%。隔夜受原油价格暴涨可能带来的通胀影响，阻碍美联储降息的担忧占据了上风，市场对美联储今年降息的押注大幅缩水，目前已完全定价首次降息将推迟至9月，美债暴跌，同时地缘冲突不确定在原油中的计价强化了美元，金银相对承压，短期内关注美伊冲突势态进程，以及伊朗继续封锁霍尔木兹海峡的时间。短期金银上方压力打开，但避险行情延续性需关注近日冲突烈度，若烈度有所下降，贵金属或切换驱动锚，我们建议多头短期看多做多，基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡。 【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷铁矿双焦均收跌。地产方面，上周上海发布楼市“沪七条”，进一步调减住房限购政策，优化公积金贷款政策等内容。产业方面，钢联数据显示，上周五大钢材供应796.77万吨，周环比降7.98万吨，五大品种钢材总库存1846.11万吨，周环比增134.27万吨，厂库与社库均增。唐山部分钢厂已接到两会期间临时自主减排通知，要求企业在3月4日-3月11日执行阶段性减排管控。电炉在元宵后复产，螺纹钢供应仍有增量空间。铁矿石方面，铁水产量逐渐回升，同时外矿发运整体已经走出季节性淡季，本期全球铁矿石发运环比增加19.8万吨至3340.7万吨，刷新今年以来最高水平。国内港口库存继续上升，铁矿供需格局偏宽松。短期钢材高库存地需求，钢价震荡调整；由于2026年国内深入整治“内卷式”竞争，中长期钢价或震荡偏强运行。 【农产品】夜盘油粕震荡收涨。由于天气不佳，StoneX下调巴西2025/26年度大豆产量预期2.1%至1.778亿吨。虽产量预估有所下调，但依旧处于相对高位。全球大豆丰产格局仍在，美豆因需求担忧下跌。国际地缘冲突升级推动原油价格走高，从生物柴油端外溢支撑油脂市场。加上印尼已没收500万公顷棕榈油种植园，同时马来西亚棕榈油受降雨影响，2月产量预计下滑，棕榈油基本面支撑较强使其在油脂中表现偏强。菜系市场政策落地市场转为基本面交易，中对加菜籽征5.9%反倾销税，综合税率从84.8%大幅降至14.9%（5.9%反倾销税+9%最惠国关税），同时取消加菜粕反歧视关税。但市场此前对此已有所预期，盘面呈现利空出尽的震荡偏强走势，菜油支撑相对菜粕更强，操作上可考虑逢低做多菜油菜粕比。 【三大胶】受伊朗与美以冲突升级影响，中东地区局势紧张，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，导致国际油价大幅飙升，带动化工板块集体上涨，BR对原油价格相较RU及20号胶更为敏感，涨幅更大。夜盘均冲高回落，多头存一定获利了结，但多头趋势未改。基本面来看，海外主产区虽处低产季，但库存偏高短期对价格形成一定压制。近期能化板块受地缘影响波动较大，中东局势变化莫测，市场投机氛围浓厚，需防范资金快速撤离风险。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960投资咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F）邮编：200000电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评