金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.中国和巴基斯坦提出关于恢复海湾和中东地区和平稳定的五点倡议：一、立即停止敌对行动；二、尽快开启和谈；三、确保非军事目标安全；四、确保航道安全；五、确保联合国宪章的首要地位。 2.数据显示，周三南向资金净卖出126.93亿港元。 3.央行公告称，4月1日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日785亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼780亿元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.韩国3月出口同比增48.3%，预期增44.8%，前值增29%；进口增13.2%，预期增18%，前值增7.50%。 5.特朗普表示，他预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美方已基本实现军事目标，并将把霍尔木兹海峡问题留给其他国家解决。 二、投资逻辑 股指期货：周三股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨1.86%，沪深300指数涨1.71%，中证500指数涨1.74%，中证1000指数涨1.89%，全市场成交额为2.02万亿元。 股指继续跳空高开，稳步上行，全天保持高位震荡，各指数基本收于全日最高点。两市个股涨多跌少，4495家上涨，887家下跌。医疗服务、化学制药、生物制药等板块领涨市场，游戏、酒店餐饮、机场航空等也有表现，航天装备、轨交将血、油气开采、煤炭等板块跌幅居前。 股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IF2606涨1.58%、IH2606涨1.59%、IC2606涨1.71%，IM2606涨1.86%。除IC外，各品种贴水略有扩大。IM、IC、IF和IH成交分别下降8%、9%、4.2%和5.1%；持仓分别下降1.7%、3.1%、1.8%和1.4%。 市场再现普涨行情。受隔夜美股大幅反弹影响，A股跳空高开，全天保持强势，上证指数回补3月23日跳空向下的缺口。龙头公司出色业绩带动医药板块全线走强，也反映出投资者防御心理。另一方面，存储板块在某公司公布爆涨业绩之下高开低走，而国产半导体产业链、CPO龙头公司走强，反映高低切换的资金操作。午后，原油价格进一步走低，黄金价格走高，A股反映并不突出，而市场成交仍保持2万亿元水平。因此，场外资金保持谨慎之下，短期市场仍将保持震荡走势。 国债期货：周三国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国 债活跃券收益率普升，其中7Y及以下期限上行1-2bp左右。 跨季后，央行逆回购操作缩量至5亿规模，单日净回笼780亿元短期流动性。市场资金面略有转松，银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数微降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2693%、1.4226%，分别较上个交易日下行0.35bp、0.04bp。一级市场方面，财政部10年期国债加权中标收益率为1.7895%，低于前一日中债估值2.76bp。 隔夜美伊双方官员均表现出结束冲突的意愿，市场风险偏好明显回升。与此同时，跨季后央行逆回购投放重回地量，一定程度上也引发了市场对资金面进一步转松空间的担忧。在此情况下，周三债市有所调整，中短端表现更显弱势，长端则相对偏暖。 数据方面，韩国3月出口同比大增48.3%叠加欧美3月制造业PMI多处扩张区间，预计3月我国外需依旧向好，商品出口金额或将保持高增态势。 操作上，单边建议投资者前期TL多单轻仓持有，短线TS空单逢低分批止盈。套利方面，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有；与此同时，建议投资者可考虑介入反套操作，做多TL合约的同时，做空30Y活跃券。 交易策略：股指期货，震荡整理，网格操作；国债期货，短线TS空单逢低分批止盈，TL合约多单轻仓持有，做空30Y-7Y期限利差头寸（TL-3T）适量持有，尝试做空30Y新老券利差（TL-30Y活跃券） 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799